看点四 境外投资路更广

　　险资境外投资范围拓宽 可买衍生品 

　　保险资金在中国香港市场不仅可以买股票债券基金，还可以买衍生产品。

　　本报记者独家获悉，为了对冲投资风险，保监会正在修订保险资金境外投资管理办法实施细则，将开放险资在中国香港市场的投资范畴，从过去单一投资股票、债券及基金，拓展到衍生品。

　　政策有序放开

　　保险资金出海始于2007年。在今年上半年的保险工作会议上，保监会主席吴定富透露，为支持保险公司改善资产配置，提高抵御市场风险的能力，正在修订境外投资实施细则。

　　2007年7月，保监会颁布了《保险资金境外投资管理暂行办法》，按下了险资进军境外市场的按钮。

　　保险资金境外投资包括：商业票据、大额可转让存单、回购与逆回购协议、货币市场基金等货币市场产品；股票、股票型基金、股权、股权型产品等权益类产品等。投资总额不得超过委托人上年末总资产的15%。

　　事实上，保险资金在实际操作中的投资品种十分有限。而从投资比例看，尽管上限是15%，但各个公司获取的可投资占比并不相同。目前，保险资产管理公司获境外投资额度最高的是中国平安，为15%。

　　“我们的投资占比都很小，大家都十分谨慎。另外，从投资品种看，基本是股票、债券。”一位保险资金境外投资者告诉记者。2010年，保监会下发了保险投资纲领性文件，《关于调整保险资金投资政策有关问题的通知》，针对保险公司投资中国香港市场，股票品种调整为公开发行并在主板上市的股票，债券品种调整为主板市场上市公司以及大型国有企业在港公开发行的债券。

　　截至目前，从来自市场的信息看，险资境外投资业绩总体好于境内投资。

　　衍生品投资水到渠成

　　从投资禁地到如今的准投资渠道，对保险资金而言，衍生品的开放可谓水到渠成。

　　始于2007年的保险资金境外投资，至今已经运行了4年有余，积累了一定的异地市场投资经验；另外，香港交易所旗下的衍生产品市场品种繁多，对于有一定风险承受能力的投资者是不错的选择。

　　截至2011年7月31日，香港交易所按本身股份市值计为全球最大上市交易所。香港交易所证券化衍生产品总成交金额排名第一；证券市场总市值排名第七。因此，宽泛的投资城池，将为险资投资衍生产品提供巨大空间。

　　从政策环境看，中央明确支持香港发展成为离岸人民币中心。分析人士认为，香港将在人民币国际化进程中发挥日益重要的作用，未来将会有更多人民币衍生产品和交易在香港市场进行，香港的先发优势及对内地企业和机构离岸业务的重视，将在一段时间内保持主要离岸人民币市场的优势地位。

　　“我们在召集相关专业人士，积蓄人力资源，等待相关政策开闸。”一位有境外投资牌照的保险公司有关人士告诉记者。

　　有市场人士猜测，由于衍生产品风险较大，因此在投资初期阶段，险资为了控制风险，下单的范畴不会太宽。(记者 卢晓平)