看点三 联姻保障房

　　走一步看一步 险资涉水保障房

　　先试点后推进——未来5年，保险资金参与保障房建设将沿着这一途径逐步开展。

　　试点案例屈指可数

　　眼下，在投资不动产的范畴内，保险资金已经试水保障房建设。不过，据记者了解，保险资金投资保障房规范性文件将完全遵循不动产投资管理方法，全部投资比例均在10%以内，在此框架下，具体的投资比例与项目等由公司自主决策。

　　据此推算，今年上半年保险总资产达到5.75万亿元，10%的不动产投资和保障房建设合计可以使用的资金上限为5750亿元。

　　尽管理论数额庞大，但目前看来，保险资金在保障房建设投资的试点数量十分有限，案例屈指可数。

　　此前，中国太保集团旗下太平洋资产管理公司宣布发起设立“太平洋—上海公共租赁房项目债权投资计划”，募集40亿元资金，用于上海地产集团在上海市区建设的约50万平方米公共租赁住房项目的建设和运营；

　　与此同时，中国太保、中国人寿、中国人保等7家保险公司的保障房投资计划——“蓝德计划”也已启动。今年5月下旬，由北京市土地储备整理中心与7家保险公司正式签订了债权投资计划，期限为7年。7家公司各自通过发行债权计划，把保险资金借贷给北京市土地储备整理中心，为保障房建设提供土地供应。

　　中国平安也与上海城投控股联手，募集30亿元资金用于支持上海保障性住房建设。中国人寿也在重庆市场跃跃欲试。

　　但截至目前，除太保一期完成募集，其他项目尚在审批过程中，更多的保险资金仍在耐心等待。

　　保险资金小心翼翼

　　不容忽略的是，房地产的大门对于保险公司而言仍然是紧闭的，而能叩开保障房建设大门的保险公司也十分有限。

　　按照2010年9月保监会出台的《保险资金投资不动产暂行办法》，保险资金投资的不动产，是指土地、建筑物及其他附着于土地上的定着物。保险资金可以投资基础设施类不动产、非基础设施类不动产及不动产相关金融产品。

　　对此，保监会的监管十分严格。比如，准上市公司新华人寿为了上市达标，不得不忍痛割爱——将王府井黄金地段的地产挂牌拍卖。

　　因此，保险资金投资保障房，已经是政策上的重大突破。本着谨慎原则，保险资金在试点初期，步伐当然不会迈得太大。

　　据悉，目前在试点阶段，保险资金投资保障房建设的项目仍然按照一事一批的原则。

　　此外，相关政策对试点保险公司的要求也很高。除了偿付能力等必备条件外，还包括上一会计年度盈利，净资产不低于1亿元人民币。

　　更值得注意的是，不高的投资收益率也成为令保险资金忐忑不安的一道坎。

　　按照市场一般估算，政府初步提供的回报率约为3%-4%，而保险资金的期望在6%-8%左右。更何况，随着通胀压力加大，资金使用成本提升，对投资回报率的要求自然是水涨船高。

　　不过从目前的投资意愿看，上海、北京、重庆等城市的生态环境和地方政府营造的软环境基本适宜，逐渐成为各路险资涉猎的目标。

　　可以预见，险资投资保障房仅仅露出冰山一角，随着各方环境政策逐步到位，更多的险资将被吸引入场。(记者 卢晓平)