孙立坚：大型银行并不会把中小企业作为自己的主营业务来抓，而且即使给中小企业贷款，条件也比较苛刻，比如，搞第三方担保贷款，贷款期限也比较短，中小企业得不到长期稳定的资金。

　　目前，小额贷款公司也面临再发展的瓶颈阶段，很多小额贷款公司注册资金已经基本用完了，需要新的资金来补充，就得向银行贷款。但是，国家把小额贷款公司定义在一般商业企业上面，不作为金融机构，所以拿不到金融机构之间拆借资金的低成本的贷款，只能拿到非常高利息的商业贷款，使得贷款成本非常高。另外，即使这些贷款公司盈利，但是享受不到金融机构的税收优惠，却要承担一般商业企业的高税负。这样，小额贷款公司在融资成本和税负两方面的优势都丧失了。不过，若小额贷款公司要想享受金融机构的待遇，目前政策规定的前提是请大银行参股50%，小额贷款公司会认为这等于是为大银行打工，积极性也不高。很多小额贷款公司的经理普遍认为，大银行可以参股小额贷款公司，但是为什么一定要做第一大股东?这对民间金融机构的发展是非常不利的。

　　茅于轼：从理论上讲，从国有商业银行专辟一个部门也可以，但在实践上说，四大国有银行面向农户和中小企业的业务有很多的操作障碍。中小企业贷款的成本比较高，国有银行也没有这方面的经验。而且，国有商业银行在长期发展中形成了一套规矩，所培养出来的习惯都是服务于大企业的，这些习惯、观念，在短期内改变是很困难的。

　　相反，地下钱庄已经存在很长时间了，它们长期为中小企业提供服务，具有丰富的经验。所以，我认为最简单的办法就是把地下金融合法化。现在，一些地方存在大量的地下钱庄，他们的利率都很高，原因在哪里?钱太少，供给不足，利率就高，这个道理很简单。一般来说，我们把钱存在国有银行的利息率是2%-3%，如果给中小企业贷款、或者是给地下钱庄，则可以拿到10%-8%的利息率，为什么大家还不愿意选一个利息高的地方存钱呢?主要原因就是它不合法，人们不敢把钱交给他们去运作。倘若将这些地下钱庄合法化，让它们正式注册成为金融企业，则既可以降低成本，也可以搞活经济，比新建的小额贷款公司现实。这一步是迟早要走的。

　　现在政府担心的主要问题是什么呢?我想其一是一旦放开，就会有几百、几千家银行起来，监管不过来，有可能会出风险;其二是担心它们和大银行竞争存款。国有大银行现在的情况是好了一些，但还不成熟，如果没有足够的存款，仍然比较脆弱。倘若放开地下金融，就有可能分流老百姓在大银行的存款，这对大银行的发展也会造成一定的负面影响。地下钱庄的合法化可以慢慢地走，不能一步到位，这样是有风险的。吸收存款可以是几年之后的事情，吸收的数量可以从小到大，由市场对它做相当程度的监管。

　　在监管方面，全部交由银监会来监管，显然给监管带来了压力，可以利用民间的监管公司，由民间的监管公司来监管下面的小银行，再由银监会或中央银行来负责监管民间的监管公司。这样一来权力分散了，监管起来就比较容易。

　　《21世纪》：今年3月，为鼓励担保机构开展中小企业贷款担保业务，中央财政下达了10亿元中小企业信用担保业务补助资金。信用担保是中小企业贷款面临的主要障碍，之前深圳等城市尝试联保贷款，即由企业联合体为贷款担保。如何评价这一途径对于解决中小企业信用问题的作用?通过哪些途径可以促进中小企业信用制度的完善?

　　茅于轼：发展担保公司是一个好办法，它有助于解决中小企业信用风险问题。现在全国各地国家办的、民间办的担保公司都不少，但我担心的是，如果由政府来办担保公司，在经营过程中，容易产生腐败。民间的担保公司没有办法腐败，因为它们都是用自己的钱在做担保;但是政府的钱，特别是中央政府拨款的中小企业信用担保业务补助资金，钱是国家的，管理者和所有者分离，经办人就可以不负责任地去审批，增加了寻租的风险。

　　张春霖：关键是要理解信贷担保起作用的机制。为什么银行都搞不明白的企业和项目，担保公司就敢给你担保?这可能有两种情况：一种情况是它比银行有本事，银行搞不懂，它搞得懂，了解项目的市场潜力。另一种情况是，它的本事并不比银行大，一样也不懂，胆子大、不怕亏钱，所以敢给企业担保。如果是后一种情况，意味着担保公司损失了很多钱，促使银行支持了一个本不该支持的项目。怎样才能避免发生第二种情况?要依靠私人投资去搞信贷担保，政府不要去补贴，也不要拿财政资金来搞担保公司，至多搞几个示范引导性质的。

　　《21世纪》：创业板开闸放行在即，在金融危机的背景下，推出创业板的现实意义如何?能否解救困境中的中小企业?中小企业融资渠道会否因为创业板而改变?创业板在防范风险和服务中小企业之间，如何抉择?

　　孙立坚：美国解决中小企业的融资难问题，采用的是市场模式，比如，在创业板市场，他们大量培育专业化的投资团队去挑选优质的中小企业，让私募基金、慈善基金、风险投资家和企业家加入到投资的队伍中，而把宝贵的资金投资到那些有技术含量但缺乏良好融资条件的中小企业身上。

　　我国的创业板现在正在创建当中，中小企业在进入创业板的时候应该宽口径，国家可以根据专家的报告指定产业发展方向，让更多从事相关行业的中小企业能够进入创业板，哪怕有些企业没有太大的资信条件，哪怕它有的只是隐形的资产，只是一张设计图纸，也可以让他进入市场融资平台。至于投资者愿不愿意把钱借给他们，要像美国一样通过市场选择，通过大量的专业化的团队，让他们在大批的企业当中挑选精英。但是对投资团队要严口径，要严格审查投资者的资质，不要让投资团队中夹杂大量的散户进入创业板。日本就是一个失败案例，它们的纳斯达克在2005年关闭了，当初成立是为了给中小企业融资，但后来这个市场中充斥的都是投机资金，大量散户冲进这个市场，把股价炒得很高，让很多没有增长潜力的企业也能够轻而易举地进行融资圈钱，最后一些好企业反而被赶出了这个市场，这是非常糟糕的局面。创业板需要有慧眼来识金的投资团队进来，而让大量追涨杀跌的散户进入这个市场的话，会导致新生的创业板走向歧途。所以，中国要解决中小企业融资难的问题，一定要在投融资平台设计上有所突破，让真正的金子在独具慧眼的淘金者面前闪闪发光。