中国铝业与力拓结盟失败，对中国的自尊显然是个沉重打击。

　　中铝是一家中国国有铝业公司。2008年2月，几乎是在市场的高峰期耗资140亿美元购买了世界第二大矿业公司力拓9％的股份。一年后，中铝主动提出第二轮投资，它的首次投资已浮亏了70％以上。这次195亿美元的交易在某种程度上是为了收回先前的损失。

　　当然，此举也打乱了必和必拓去年11月收购该力拓的计划。这一收购计划若成功，势必形成力拓与必和必拓及巴西淡水河谷公司对国际铁矿石市场的双头垄断。为确保中国作为世界上最大钢铁生产商对铁矿石与铝土矿定价的重要发言权，中铝着手阻挠必和必拓的收购计划。

　　上周，中铝和力拓结盟交易的失败，使中国颜面尽失。这是中国大型企业在融入全球经济漫长征途中的一次重挫，也反映出中国国企大部分由政治任命的领导人在国际财务管理上的经验缺乏。中铝董事会在与力拓的谈判处理中，更显露出其天真，刚性严重不足的一面。

　　中铝195亿美元的交易计划于今年2月首次提出，当时市场正遭遇严重的金融危机。面对力拓交易，中铝非但没有果断而充分地利用其自身优势，相反给力拓足够长的时间另寻出路，致使过去4个月中力拓股价在伦敦证券交易所上涨一倍，为其提供了“脚踩两只船”的宝贵机会：在公开“追求”中铝的同时，竟然在私下里与必和必拓“再续前缘”。

　　整个事态的发展，可能会使力拓进一步获益。 由于中铝介入这一收购过程，无疑使力拓与必和必拓更可能克服或化解公众和监管部门对其重新结盟的反对。

　　假定中铝是一家私营公司，没有一家西方银行会愿意向其贷款。中铝首轮投资力拓的损失巨大,同时去年利润额下降99％，今年全球铝需求量的崩溃也可能导致中铝亏损。

　　然而，中国四家国有银行（中国银行、中国农业银行，中国国开行与中国进出口银行）排着队向中铝贷款，额度大大超过其第二轮的投资所需。这些银行不仅收取的利息极低，且没有设定中铝偿还贷款的期限。

　　如此的借贷行为可能只会在中国发生。国有银行和国有企业被视为国家的左膀右臂。它们与政府一道齐心协力，为实现国家的长期发展目标，开始在海外进行艰难的经济长征。中铝和力托的交易只是长征的一步。

　　直到几年前，经济学家还只谈论外国直接投资流入中国，而到去年，从中国流出的海外直接投资额从6年前几乎为零，飞速上升至去年的520亿美元。 如若中铝在力拓的投资计划成功，这将成为中国公司迄今为止最大的一笔对外投资，也将使中国今年的外国直接投资额增加一倍。

　　这笔交易的失败，提醒中国的经济官员在收购外国公司、建立此类战略伙伴关系时所面临的挑战。即便有国有银行的支持，即便全球金融危机使大型跨国公司遭受重创而给中国企业带来千载难逢的机会,中国也不应指望不受任何阻力地实施其大规摸海外投资计划。

　　眼下的当务之急是，中铝可以选择承购它应有的力拓新配股份以获取近利，要不就选择抛售它现拥有的力拓股票，给力拓来一次猛击作为报复。如果中铝采用第二种也就是报复做法，它必须同时争取与巴西淡水河谷公司或其它较小采矿公司达成战略伙伴关系，以对抗即将可能形成的力拓——必和必拓的垄断地位，从而保护中国钢铁业的长远利益。

　　尽管如此，这不会是中国最后一次以积极的全球投资策略轰动国际社会。 中国这条经济巨龙已经苏醒---下一次的来势将更猛。这次中铝没有在力拓最艰难的时候，把握时机，充分发挥其巨大优势。希望今后不会继续犯这样的错误。

　　从中铝的惨痛失败的教训中，中铝和其它大型国企必须真正学会如何到海外展开有效的并购，诸如和国外较有经验的私人投资公司合作，增强自身的国际实力。