美亚柏科(300188)明日上市定位分析

　　一、公司基本面分析

　　公司一直致力于信息安全行业中电子数据取证和网络信息安全的技术研发、产品销售与整体服务。公司主营业务具体包括两大产品系列：电子数据取证产品系列和网络信息安全产品系列；两大服务体系：电子数据鉴定服务和互联网数字知识产权保护服务。公司已形成涵盖电子数据取证及网络信息安全领域的诸多成熟产品，成为国内领先的电子数据取证与安全产品及服务提供商。公司已申请国家专利31项，取得软件著作权34项，先后被认定为"厦门市信息安全工程技术研究中心"和"福建省电子数据取证及鉴定工程技术研究中心"，研究成果多次获得了省部级和市级科技管理部门的奖励。

　　二、上市首日定位预测

　　银河证券 42.35-48.4元

　　安信证券 54-60元

　　长江证券 37.63-43.01元

　　中信建投 ：美亚柏科合理价值区间为35.23-41.31元

　　预计2011-2012年公司主营业务为2.73亿元和3.98亿元，增长率为48%和46%。归属于母公司的净利润增长要稍快一些，为59%和52%，最终摊薄每股收益为1.21元和1.85元。给予公司2011年摊薄市盈率29-34倍的区间，对应合理价值区间为35.23-41.31元/股。

　　国元证券 ：美亚柏科合理价值区间为29.4-34.3元

　　预计公司2010-2012年全面摊薄EPS分别为0.73、0.98、1.40元，公司合理估值可取11年30-35倍PE，对应估值区间29.4-34.3元。

　　长江证券：亚柏科合理价值区间为37.63~43.01元

　　预测2010 年到2012 年EPS 分别为0.768，1.108，1.508，以公司2010 年49~56 倍市盈率计算，对应估值区间为37.63~43.01元

　　三、公司竞争优势分析

　　公司是国内领先的电子数据取证与安全产品及服务提供商，在信息安全行业细分领域竞争优势明显。电子数据类业务包括电子数据取证业务和电子数据鉴定服务。公司电子数据取证业务占据了国内超过40%的市场份额。网络安全类业务主要是互联网内容安全搜索产品和互联网数字知识产权保护服务。公司未来将从宽度和深度两个方面进行业务拓展。

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