判断经济复苏的四个指标

　　现在大家都在谈经济已经走出了低谷。这个判断可能是根据第一季度和4月份的情况来定的，因为从第一季度的情况讲，经济增长的滑坡到此为止，以后的几个月会陆续好一点。但是这样的看法可能还需要进一步的分析。因为我们衡量一个国家、一个地区的经济，不是看经济增长率，而是看以下四个指标：一、用电量，因为用电量直接和生产有关系；二、港口集装箱的吞吐量；三、公路上货车的通行量；四、厂房的闲置率。要从这四个指标来看，那就说明，即使经济滑坡停止了，但是要起来，还需要进一步的努力。

　　经济迟早要起来，但不要把主要的任务——经济转型给耽误了

　　很多人都想中国经济下去了就立刻上来，这样多好啊？经济呈V字型的态势，下去又立即上来。但是关键在哪里？关键在于经济转型。你要下去直接上来也不是很难，国家不断加大投资，经济一定可以上来。上来以后是不是经济就转型了呢？比如说，产业就升级了，经济增长质量就提高了，自主创新就增加了，是不是能做到？那就不一定了。繁荣往往掩盖了矛盾，前几年，我们老说要经济转型，为什么经济转型不那么成功呢？就因为当时的经济处于繁荣阶段，大家都觉得日子很好过。既然日子很好过，为什么要转型？过一段再说吧！反正日子过得还不错。这就耽误了转型。所以换一个角度来讲，经济如果恢复得太快，不一定好，为什么？因为把我们主要的任务——经济转型——反而给耽误了。不感到形势很危急，一般不会想到经济转型。

　　经济迟早要起来。假如把转型忽略了，起来以后又会怎样呢？很可能不是V型，而是W型。上去，是单纯靠增加政府的投资上去的。假定投资再上去，可能造成了两个后果。

　　第一个后果：大量的投资造成了需求过大，物价就上升了，特别是生产资料价格就上升了，这样，银行信贷就紧缩了。银行信贷紧缩以后，经济又会下来，于是又要靠增加投资，这种情况就形成了W型。

　　第二个可能出现的后果是：经济没有转型，大量的投资以后，结构失调，某些部门产能过剩了，库存增多了，于是不得不又压缩投资，经济下来了，不得不再靠追加投资。所以就形成了W型。总之，一是促使银行信贷的紧缩；一个是产能过剩造成投资的压缩。这两种情况都是需要警惕的。

　　通货膨胀的反弹需要警惕，为什么呢？因为从经验中可以看出，货币流通量的变化，有时候往往出乎专家们预测之外。一会流通性过大，一会儿又流动性不足，而且是严重不足。为什么会有这种情况呢？主要是三个原因所造成的。

　　第一，货币流通和物价的关系是比较复杂的。货币流通有它的滞后性，并不是说货币流通量一变化，马上在物价上就反映出来，物价的反应往往是要滞后一段时间。流动性过大促使物价上升，或者，流动性不足导致物价回落，都会使企业惊慌不已，因为前者使成本上升，后者使商品滞销。

　　第二，平均值掩盖了结构性的矛盾。中国的问题主要是结构的问题，但是现在被平均数掩盖了。平均数掩盖了产业结构的矛盾，掩盖了地区差别的矛盾。在这种情况之下，我们就应该注意到：平均数不能告诉你真相。

　　第三，现金对企业来说非常重要，因此企业往往有超常规的现金储备。现在流行一句话，就是“现金为王”。企业保留了现金。对于人民银行来说，货币流通量增大了，可是市面上流通性不足，因为企业有超常规的货币储备。在这种情况下，我们依然看到结构性的问题是重要的。

　　长期以来流行一种说法，说“投资挤了消费”。“投资挤了消费”是计划经济用语，计划经济时代才出现投资挤了消费的情况。因为计划经济下是有配额的。给生产部门用多了，消费就少了。比如说煤、钢铁、电等等，都在计划配额之下分配的。在市场经济下没有这样的问题，投资和消费都是由市场决定的。实际情况是：因为过去长期消费不足、内需不足，不得不加大投资。要保持一定的增长率，消费不足怎么办？就要加大投资。可见，正是消费不足引起了投资的不断扩大，不是投资多了挤了消费。如果消费充足，为什么要不断加大投资呢？市场经济中，投资和消费的关系总有一定的比例。消费增加以后，市场需求增加了，于是就增加投资，增加了投资就会进一步刺激消费，形成良性循环。政府的任务就是微调和促进产业结构调整。