VC分两派。一类是以人民币VC为主，他们不像美元VC那样在意创业板是否是能“培养出伟大企业”的中国纳斯达克，他们更在意创业板作为VC退出渠道的功能。考虑更多的是，相比中小板，创业板是否上市更快？企业IPO排队时间更短？因此，深圳为主的本土VC是创业板最热情的拥趸。在首批创业板上市申请名单中，有不少企业由中小板转板而来。或许正是这种背景，证监会要求上市企业自查与主板的区别。

“首批递交创业板上市的108家企业，有三成企业是内生动力去上创业板，有七成是外面压力之下去上的。”一位人民币VC说道。他所说的压力，乃是指企业别无选择，很缺钱，而又无法在其他资本市场上市。这种观点具有一定代表性，也导致了更多的企业选择审慎的观望。

目前，证监会规定了两条基本量化指标：成长性，比如达到一年20%-30%；年净利润达到2000-3000万。谢继军估计，“现在券商手里的项目基本都远高于这个标准。”

天涯的投资人如何考虑？就联想投资来说，他们并不排斥创业板，目前也有企业在首批申报创业板的名单中。

但为何天涯没能出现在创业板的首批候选里？不得而知。

邢明强调天涯已经达到创业板的上市门槛。2006年融资后，天涯开始大规模商业运作，2007年营业收入3000多万元。他没有透露2008年的具体收入，但是表示2008年增长同比接近100%，2009年销售收入同比增长可能接近200%。

邢明声明，他对创业板充满了信心。

邢说，“国内市场自然是天涯首选，用户、品牌都集中在国内。大量优秀的互联网公司都出海融资，我们希望我们能成为中国上市公司中最好的网络公司。”

对于创业板，“它不应该是一个小小板的概念，它应该是一个小公司到大公司再到伟大公司的感觉；主板给我感觉更适合传统产业。”

对于香港市场，他认为：“腾讯表现很好，市值很高，但香港终究和国内资本市场之间有一道防火墙。”“无论市值、流动性、活跃度还是公司的PE，中国资本市场，不久后都会超越美国。”按照邢的观点，虽然纳斯达克对高成长、创新，特别是互联网比较理解，有基因和传统，但长期上市后的二级市场上，公司市值或许比不上香港和内地资本市场。

看好归看好。对于创业板，天涯依然未动。

2009年邢明很忙，辗转全国乃至世界各地，甚少回到休闲惬意的天涯总部海南。他已经跑了几趟美国硅谷，了解与BBS相关的前沿技术，顺便网罗经济危机中流出的IT人才。天涯并不着急，如今的市场不算景气，推后IPO能得到更好的融资量。在这个阶段，邢明希望能更充分释放产品、用户体验、社区状态，让外界重新想像天涯的价值。

这意味着，放弃首批登陆创业板的天涯，也不会在第二批、第三批乃至第N批的创业板IPO名单上出现。

外界猜测，创业板公司会批量上市。谢继军说：“完全应该是这样的，赶快把板块建立起来。最好在几个月内尽快达到上百家的规模。”

“一个不成熟的东西赶上去了也不太好，”邢说，“所以我们关注点还在业务本身。”无论天涯上创业板与否，2009年都是关键的一年，步伐慢了的天涯必须发力。

清华科技大厦26层，天涯北京分公司的新办公室，玻璃墙外的风景让人心旷神怡。邢明算了这么一笔账：“这层写字楼年租金300万元，在海南可以买一层楼。如果IPO，按照30、40倍的市值，成本过亿元。去年我们买了IBM的用户体验咨询，价格也接近300万。的确很贵，但我们吸引了不少人才。天涯积累的能量释放后再IPO，再算这笔账，会觉得更值得。”

现在，天涯已是个“上市自由人”了，无论业绩、条件，登陆几个资本市场都没有问题。不过邢明不再像两年前那样会明确地说，2009年登陆创业板。即便一再追问上市时间，他也不过重复那个充满禅意的词：“机缘”。