“现在感觉还不会明显，一个季度之后，全行业将会感受到流动性紧缺的寒意，前景堪忧。”
财经国家周刊报道 3月25日，央行上调存款准备金率。这已是央行年内第三次动用这一货币工具，大型金融机构的存款准备金率也达到20%的历史高位。与此同时，央票的到期回购与新票发行工作也在展开。有分析人士表示，上述两项举措将冻结资金超过4000亿元，凸显决策层收紧流动性的决心。
大势所趋下，地产开发商的处境变得更加微妙。
2月底，一则地产开发贷叫停的传闻拨动开发商绷紧的神经。有地产评论人士称，某商业银行针对开发商的贷款已经叫停，期限为一年。尽管多家银行人士否认了这一消息，但消息的迅速传播凸显出行业的资金恐慌。
公开资料显示，先期披露年报的30家上市开发商中，现金流量锐减500亿元，至少14家开发商的负债率同比上升。当调控成为“持久战”，开发商的资金链危机再次成为焦点。
停贷疑云
“很早的谣言了，谣言谣言。”中国银行公司金融总部人士干脆地否认了“停贷”的说法。他表示，中行的信贷政策一直比较稳定，且对行业并无更松或更紧的特殊规定。但谈及近期高层对开发贷的态度，他对《财经国家周刊》记者表示，“这属于机密问题，不方便讲，只能说和稳健的货币政策保持一致”。
工商银行房地产业务处人士则表示，开发贷方面“并没有已经成文的政策”，但目前确有口头提醒，要求对地产开发贷逐步收紧。
此种状况在北京之外的地区或许更为明显。工行山东分行人士对《财经国家周刊》记者透露，一些本地中小开发商的贷款已经停了，但大开发商暂时并未受到影响。
北京地产评论人杨少锋近期接触过多位银行人士，他得到的信息是，今年信贷额度极度紧张，贷款利息上浮70%都抢着贷。“现在感觉还不会明显，一个季度之后，地产行业将会感受到流动性紧缺的寒意，前景堪忧。”杨少锋说。
停贷传言后，银监会人士曾出面辟谣，称商业银行将根据风险状况自行决定是否停贷。而事实上，接近银监会的人士透露，自今年2月以来，为保证地产公司资金链安全，地产信托贷款业务已经重启。“针对地产的信托基金，3月份的第一周就有26只。这或意味着正常融资渠道的进一步紧缩。”上述人士说。
部分银行已经有了准备下一步的打算。中行行长李礼辉近期在2010年业绩发布会上曾表示，一旦房价下跌30%左右，可能会使中行增加一些不良贷款，但对中行的不良贷款率和利息收入不会造成太大的影响。“中行可以承受房价在一定程度的下跌，同时保持财务上的良好运行。”
首创投资银行部总经理汪洪对《财经国家周刊》记者分析，当前的货币政策有比较强的指向性。比如对产能过剩的限制性行业会趋紧，新兴产业可能会放松。“但房地产现在是不鼓励的。”
汪洪表示，当前的住房改革以单一供给对应多层次需求并不合理。“从这个角度讲，国家对保障房应该倾斜，银行对这块还是积极推进的。”
汪洪同时指出，针对调控的盲区，如商业地产、城市综合开发及土地一级开发，信贷政策仍然比较支持，开发商可能有更多机会。
未雨绸缪
3月25日，龙湖发布公告称将准备发行优先票据，海外融资闸门可能将就此开启。
龙湖公告称，自3月28日或之后，将与国际机构投资者会面，提供财务信息及风险分析，同时参考投资者和市场的反应。
调控大背景下，海外发债成为不少开发商的选择。自1月14日恒大地产举债92.5亿元后，首创置业、碧桂园、瑞安房地产及合生创展均实施了海外融资计划。仅前两个月，内房股企业海外融资额度超过250亿元，接近2010年新发债规模的一半。
3月26日，龙湖地产执行董事秦力洪对《财经国家周刊》记者表示，海外资本市场将是龙湖今年重要的资金来源。“龙湖在在海外资本市场的品牌还是非常好的，很多机构盼着我们有融资举动，我们也在斟酌合理的时间和方式。”
自2009年上市以来，龙湖地产主要融资渠道为国内银行。截至目前，龙湖尚有400亿授信额度。“但具体有没有贷款，要看有没有合理项目载体，以及有没有贷款额度。”秦力洪说。
此轮调控在地产金融方面的一大举措是大量收紧银行的流动性。秦力洪表示，目前尚无针对开发贷的文件，“龙湖是建行和农行总行级的3A级客户，即使收也是一点点收，不是一刀切，我们所受影响非常小。”
龙湖地产年报显示，今年销售额首破300亿。与此同时，其近期在云南、山东等地开发度假地产，皆因现金较为充沛。选择此时发债，也有未雨绸缪的意味。
内房股扎堆发债，成为开发商应对资金链危机的重要手段，但因利率居高不下，在某种程度上，也被业内人士看作冒险之举。
公开资料显示，恒大、碧桂园的优先票据利率都超过了11%。而进入3月份，融资成本还在升高。去年上市的融创中国近期的一笔优先票据发行搁浅，知情人士透露，其计划发债利率高达13%。这也直接导致标准普尔调低对融创的评级。
过高的融资成本，已经让开发商警觉。龙湖3月25日公告提及，“建议票据发行不一定会完成”。秦力洪也对《财经国家周刊》表示，“海外举债不是必须要做的事，如果利率不合适我们就不做了，这个选择权在我们。”
经历2010“丰收之年”，开发企业目前确有底气。与龙湖同为内房股，远洋地产人士表示，远洋地产目前资金无虞。
