主持人：今天就白银投资的话题展开一场辩论，今天咱们第一轮的辩题就是白银的价格还会上涨吗？

    宋鸿兵：未来三到五年的时间来看，白银价格必涨，套用一句大家熟悉的话说，就是让银价再飞一会儿。

    马光远：从银近一百年历史来看，每一年所谓银的牛市都是操作的，银价飞得越高，跌得越狠。

    宋鸿兵：简单地说，白银价格上涨最主要动力来源于供求关系不平衡，我们都知道历史上金和银有一个固定的比价，就是1：16，在中西方历史上都稳定了上千年，这种关系到了70年代、80年代被打破了，我们看到金和银的价格，到去年的时候，已经被逆转了到1：60，严重地背离了历史上传统的价格固定比价，我们再看黄金和白银存量，1940年的时候，全世界白银全部存量是30万吨，黄金是3万吨，从1940年到2010年之后，白银从30万吨下降到只有三万吨，黄金从三万吨翻了五倍上来，现在接近16万吨，换句话说在地平面以上的白银比黄金要少得多，只是黄金量的1/5，这完全是大家没有想到的，大家一直认为白银比黄金多。第二，通货膨胀，80年价位，黄金价格最高，850美元一盎司，当时白银价格是50美元一盎司，30年之后，黄金已经大大超越了当年1980年的价位，高了70%，现在是1414，白银现在居然是当年的，当年是50美元，现在是34美元，换句话说经过30多年的通货膨胀，白银存量在下降，工业消耗量在不断地增加，而库存量都在减少情况下，白银却远远没有达到1980年的价位，只是1980年的60%左右。

    马光远：供需关系并没有失衡，而恰恰相反，目前每年生产的白银的量也就是白银的供应量是大于白银的需求量，最少近五年如此，第二个错误，白银与黄金价格比比价关系，不要谈50美元，50美元是当年那哥们（亨特兄弟）疯狂炒作一个结果，50美金在白银历史上昙花一现，也可以讲白银历史非常肮脏一夜。最后一个，我讲黄金和白银不能相提并论，黄金还是一个货币，有货币的功能，但是白银本身60%以上是用于工业用的，一个原材料，不是用于保值增值工具。2009年产量26000多吨，需求量是19000多吨，为什么讲出现17年最大一个差距，当然有很多人解释，比如说金融危机以求，整个供应生产，因为现在白银主要是用于工业领域，整个工业生产出现了下滑，导致白银整体大部分需求量出现了下滑。

    宋鸿兵：我觉得你刚才所说中间忽略另外一种需求，就是白银的投资需求，特别是08年以后，像美国，全世界最大白银基金，一家持有一万吨，2008年突然暴涨起来，你把这个需求低估了。

    马光远：我们再讲每一种需求的时候肯定会考虑各种的需求，比如说白银现在我们来讲的话，最起码有三种需6求，第一种是工业用的需求，全球占的比重60%以上，第二种需求就是装饰用的，第三种需求就是投资需求，我想这三种需求大家的总量肯定是算在里面的，我就不明白你讲的这种所谓的投资需求，是一种需求的预期值，还是一个真实值。

    宋鸿兵：这是银价上涨最主要原因，投资需求在保障。现在推动白银价格上涨最重要一个因素，工业是第二。过去白银金融属性没有被发现，或者说是长期被压抑，现在它只过是在全球发达国家都在普遍增发货币情况下，突然大家意识到白银的价格被大大低估，金融属性被发现出来，这也就是你要看历史上各个国家使用货币。

    马光远：所谓的银本位，所谓白银这种金融属性也你的一厢情愿，到现在为止，我没有看到哪一个国家现在还把白银作为自己的最主要的储备，来抵御通胀。你现在从整个白银的用途比例来看，投资类的白银占的比重不到15%，也就是说在白银这个大盘子里面，有一个小盘子，就是投资用的，正是因为小盘子把这个大的价格翘起来，所以现在白银本身我们从它十年里走势来看，是非常惊心动魄的。怎么样爬上去，怎么跌下来，比中国股市还厉害。

    宋鸿兵：刚才那个股票大盘股小盘股给我很大启发，黄金比作中石油超中型盘子，白银就是创业板小型科技公司，盘子刚才我已经说全世界三万吨，目前价格来算，也就是1200亿人民币，全世界盘子只有这么大，跟超重量黄金几万亿美元交易量比，微不足道一个很小的盘子，但是我们知道在股票过程中，如果大家都走牛市，是小盘股涨的快还是大盘股，肯定是小股票涨得快，很有成长型的小股涨得快，这是为什么我觉得白银更有投资价值，在我看来，金银不仅会涨，而且会涨得更多。