除价格干预之外，银行信贷额度管制也是行政调控的手段之一。截至2010年10月份，新增银行信贷规模达6.9万亿元，全年超过7.5万亿元的今年信贷目标，预计政府对下一阶段信贷规模将有所控制。从历史上来看，无论是2007年10月，还是2010年1月，对信贷规模或是信贷发放节奏的调控，都对市场走势产生了一定的负面影响。

震荡格局有望延续

    从某种程度上来看，政府的临时性价格干预有利于通胀压力的缓解，并引导正确的市场预期。但从短期来看，市场的信号会出现混乱，价格难以正确反映供求，容易造成资源的错配。在此情况下，A股市场原有的投资逻辑投资存在一定的风险，市场需要对原先的观点进行修正，并逐渐形成对未来趋势的看法。

    但是，新趋势的形成有一个过程，需要一定的时间发酵，这就使得短期市场缺乏足够的推动力，并导致投资者情绪趋于谨慎，进而引发大盘调整。不过，一旦大盘调整到位，技术上的反抽将会出现。如果能够承接新的投资逻辑，市场反弹的幅度将会明显加大。而如果新的投资逻辑足够强大，市场趋势将会形成，大盘有望出现反转。

    但就目前来看，市场正处在旧投资逻辑遭遇修正、新投资逻辑没有形成的阶段，趋势性的机会并不明显。在此阶段，A股选择以震荡调整的方式来应对不断强化的不确定性，无疑存在一定的合理性。就下一阶段来看，笔者认为在强烈的通胀压力下，临时性的价格干预措施存在向价格管制措施演变的可能，A股市场震荡调整的格局仍有望延续。

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