除了向世界输出通胀外，美国的量化宽松还将推动美元进一步贬值，对包括人民币在内的全球各主要货币构成升值压力。２００１年以来，美元已经累计贬值了３１％。另外，中国等国拥有的美元外汇资产也将遭到严重“稀释”。

    杨斌指出，美国的第二轮量化宽松政策实质是“有意识的”滥发货币，是典型的人为操纵汇率，促使美元大幅贬值增加出口竞争力，并使各国美元外汇资产缩水以化解美国的天量外债。当前美国海外债务余额达１３万亿美元，占其ＧＤＰ的９０％以上。

    美国滥发货币还将严重影响人民币的国际化进程。中国面临热钱压力正在空前积聚，只能收紧资本项目，这与人民币国际化目标背道而驰。

    除了美国滥发货币的外部挑战，欧洲的主权债务危机又出现了新的恶化，爱尔兰的主权信用评级面临调低风险，并很可能步希腊后尘，成为新一轮欧洲债务危机的“燃点”。这使本已脆弱的全球经济复苏前景更加不确定。

    由于国际金融危机导致其房地产泡沫破裂，爱尔兰金融体系严重不稳。９月底，爱尔兰政府宣布，救助本国五大银行可能耗资５００亿欧元，预计今年财政赤字会骤升至ＧＤＰ的３２％，这一比例远远超过希腊，高居欧盟榜首。

    而欧元区的西班牙、葡萄牙、意大利也存在严重的债务和财政问题，预算赤字占ＧＤＰ比重均严重超出欧盟规定的３％上限。葡萄牙主权信用评级被惠誉下调至ＡＡ－，前景被定为负面，成为继希腊之后又一个信誉受损国。

英国和日本政府的债务问题也不容乐观。目前英国财政赤字占ＧＤＰ的比重已经超过１２％，公共部门净债务总额达到８４８５亿英镑，相当于ＧＤＰ的５９．９％。去年日本的主权债务规模则是ＧＤＰ的２０１％。

    尽管中国今年前１０个月的出口量已超过去年全年，但是一些分析人士指出，由于外部新的经济增长点还未形成，国际市场需求难以实现较大扩容，中国出口将受到严重削弱，而从长期来看，中国向“零顺差”转变的趋势似乎已经不可避免。

    作为当今世界的第一出口大国，中国已经成为贸易保护主义的最大目标。据不完全统计，仅今年一季度，中国遭遇贸易救济调查就达１９起，涉案金额同比增长达９３．５％。