说起“货币战”产生的深层原因，木下回顾了上世纪30年代经济大萧条时期的情况。当时，美国经济陷入低谷，导致拒绝移民、限制进口等排外情绪的产生，对外贸易也大幅减少。各国为了拉动本国经济，开启了货币贬值的竞争。英、法、美等国纷纷建立各自势力范围下的封闭经贸圈，与此同时，德国、日本相互联手。世界上出现了几个相互竞争的货币集团，各国货币竞相贬值，每一经济集团都想以牺牲他人利益为代价，解决自身的国际收支和就业问题，以邻为壑的风潮盛行，市场呈现混乱而封闭的状态。在吸取历史教训的基础上，布雷顿森林体系诞生了。虽然这一体系因其内在不稳定性，最终在上世纪70年代崩溃，但其影响犹存。长期延续下来的以美元为中心的国际货币金融体系，存在根源性问题，美国只要启动印钞机就有大把大把的银子花。2008年由美国次贷危机导致的国际金融危机，再次给世界带来混乱。但不容忽视的是，各国都清醒地意识到美国消费主义的严重问题，却又往往过度依存于美国巨大的市场和开放的资本市场。
木下最后建议说，通过加强国际协调平衡世界经济、促进世界经济增长，避免“汇率战”、“贸易战”。从中长期来看，有必要实现市场多元化，构建新的国际货币体系。
责任编辑：cprpw
