大盘双底轮廓初步成形

　　□太平洋证券研究院

　　本周沪深两市探底回升，周初A股市场没有因海外市场暴跌而走软，沪指在低位连续收出十字星，反复考验2500点支撑。周三在朦胧利好传闻的推动下，金融、煤炭和石油等板块快速拉升，促使沪指成功收复5日和10日均线。此后两个交易日沪指冲击20日均线未果，但周五收盘仍站在10日均线上方。同期，深成指的反弹力度强于沪指，已开始尝试突破30日均线压制。目前大盘双底的轮廓已初步成形，后市若成交量有效配合，节后有望延续反弹态势。

　　从盘面来看，本周食品饮料、信息服务和餐饮旅游等板块表现较强，跑赢大盘；采掘、钢铁、金融、有色等权重行业则明显跑输大盘。同时，本周主板和创业板的跷跷板效应明显，大市值蓝筹板块对场内存量资金的抽血作用明显。权重蓝筹股引领的反弹往往是“一日游”行情，未能对反弹的延续起到正面影响。因此，我们认为，后市反弹的主力仍将以超跌的中小盘为主。

　　消息面上，海关总署发布的进出口数据显示，5月份我国进出口值为2439.9亿美元，增长48.4%，其中出口1317.6亿美元，增长48.5%，比上月增加18.1个百分点。这一数据大幅超过此前市场预期。不过，考虑到欧洲债务危机对我国出口的影响还未体现，其负面影响可能尚未显现。周五国家统计局公布的数据显示，5月居民消费价格指数同比上涨3.1%，创下19个月以来的新高，涨幅超越通胀警戒线。同时，工业品出厂价格指数同比上涨7.1%。在此局面下，未来央行采取何种措施将成为市场关注的焦点。

　　节后有望展开反弹

　　□新时代证券 刘光桓

　　在农行IPO和海外市场大幅震荡等众多内外利空消息的打击下，沪市大盘周一和周二最低探至2491点。此后大盘做空能量枯竭，连收两根红十字星，见底迹象比较明显。周三中信银行涨停带动银行股板块整体上攻，使大盘起死回生脱离底部。由于端午节假期等因素影响，周五市场观望气氛浓厚，成交量难以放大，大盘反弹至20日均线遇阻回落。从目前情况看，预计节后大盘有望进一步展开反弹。

　　本周沪深两市的题材股进一步活跃，特别是深市中小板和创业板股票表现突出，深市成交量持续超过沪市。周五宏观经济数据公布，5月份CPI同比增长3.1%，PPI同比增长7.1%，CPI上涨超过警戒线，通胀压力加大。不过，由于国家调控政策已经逐渐见效，估计CPI将会逐月回落，当前加息可能性不大。工业增加值同比增长16.5%，城镇固定资产投资同比增长25.6%，双双呈现回落态势。5月出口同比增长48.5%，大大高于市场预期，出口加速增长主要得益于欧美和新兴经济体的复苏。

　　技术上，周一和周二的两颗红十字星显示大盘阶段性底部已逐渐形成，市场下跌动能正慢慢枯竭，均线系统中5日和10日均线对大盘构成一定支撑，有望支持大盘进一步反弹。从日K线形态来看，右侧交易机会正在形成。后市大盘有望进一步展开反弹，但反弹高度取决于政策面利好刺激与成交量放大，故操作上也不宜盲目乐观。