长期繁荣的结束将导致更多根本性变革，企业的当前任务：提升战斗状态的级别。

    对于今天的企业高管来说，金融和经济的双重动荡是其职业生涯中前所未见的。他们大多数只经历了长期的经济繁荣（至少在大多数发达经济体和中国是这样）。在这期间，增长、利润增多和政府干预减少成为了主流。而今，现有的全球经济秩序将面临重大变革，各国政府将采取更多行动，且企业和个人的思维和行为也将发生重大变化。这些变革与变化将走向何处？企业高管们怎样做好应对准备？

    全球经济秩序：重大变革中孕育着巨大挑战

    在经济繁荣时期，全世界的政府都收缩了国家管理的范围。监管放松、私有化和自由贸易政策成为了所有国家看似繁荣昌盛时代的秩序。一段时间以来，许多发达国家在全球化和低成本的名义下将工作转移到低工资国家，因为其国内的服务领域仍在创造大量本土工作机会。

    但是，时过境迁。在未来几年中，增长率预计将降低、贸易和金融保护主义将上升、经济转移被广泛接受的情况将发生一些逆转，且一些国家将尝试进行再工业化。

    • 增长率降低。高增长时期的消费主要是由大量借贷支撑，特别（但不仅仅是）在美国。所以，当经济恢复之后，必将出现一段时间的缓慢有机增长，因为借贷的刺激效应将减弱。除此之外，考虑到现在大量和不可持续（有人可能会对此提出异议）的债务水平，我们有理由假设这一去杠杆化的过程将持续多年。这对于全球的经济增长将产生阻力。新兴市场的消费者将增加消费支出，但是，假设中国和其它地方消费者的高消费能弥补美国和西欧消费者留下的差距是不现实的想法。因此，总的来说，企业将需要为低增长做好预算。这将导致更加严峻的竞争环境，使得战略上处于劣势或业务模式效率低下的企业走向失败。

    • 国际贸易重新洗牌。过去10年中，一些发达国家维持着很高的贸易赤字，其它国家则有大量贸易盈余，特别是石油出口国，认为这一模式还将持续的想法是不切实际的。这一调整可能意味着发展中国家的一些经济和业务模式的基本面需要变化，更多为国内需求生产，而非关注于海外需求。这将给过去30年来在亚洲，特别是在中国已经形成的出口导向型价值链带来重大影响。

    • 经济保护主义增多。毋庸置疑，劳工保护主义将增加在经济转移上的限制，并可能会终结或限制全世界约2亿在本国以外国家居住和工作的劳工们的生计。相关行动包括有国家救助条件的应用、公众意见的压力、行业行动、偏袒、敏感行业定义的扩大或许多其它任何形式的工作保护主义。

    • 再工业化和自给自足。要求让工作回归的保护主义呼声早已出现。更重要的是，多个西方经济体似乎已经决定仅仅依赖服务业增长其经济是不够的，还需要进行再工业化。在未来几年内，我们预计将看到大量政府通过提供投资相关减税和提高技能的培训项目以及增强隐蔽的保护主义来刺激制造业的增长。由衰退带来的工资调整将支持再工业化趋势，因为西方经济体的低工资使得劳动力廉价可用。不过，再工业化作为一项政策的可行性仍然尚不清楚。

    • 通货膨胀的回归。在太多债务的情况下，借债人和政府都有建立高通胀的既定利益。考虑到去杠杆化的趋势，通货膨胀在短期内可能难以实现。但是在中长期，通货膨胀可能是降低债务压力解决方案的一部分（即使这会损害存款者）。然而，这其中也存在着危险：很有可能这些政府行为将导致产生比实际解决债务问题所需的更高通货膨胀。产生这一情况的原因是政府在通过刺激政策给经济注入大量资金之后，却不能及时采取“中和”行动：再次降低经济中运行的资金数量。

     政府：新行动主义

    除了保护主义政策的诱惑以外，政府也有可能在其它方面更加积极，如重新加强商业监管（特别是在金融行业）、在财政和货币政策上试验并干预和管理私营企业等。

    • 加强监管。危机一方面改变了银行业的规则，另一方面，随着政客重新掌握影响力和权力，他们可能会更多地干预多数行业，能源和医疗保健领域将是最有可能得到更严格监管的领域。

    • 扩张性的财政和货币政策。在布鲁金斯学会的最新研究中，Alan Auerbach和William Gale预计美国政府会在未来10年内每年制造1万亿美元的赤字，将超过美国目前GDP的2/3。政府融资的巨大需求可能产生三个影响：首先是将私人投资挤出市场，因为企业在争取资金方面有困难；二是将增加对外资的需求（如同中国购买美国国债）；三是需要央行增加融资。如果政府开销在未来几年仍然维持较高水平的话，这将导致未来更高的税务压力和寻求更多通货膨胀的额外动力。

    • 拥有更多私人企业。作为稳定国内经济工作的一部分，政府将成为多个行业的积极股东，而不仅仅限于金融机构。行动就是试图保护工作、协助进行必要的重组和保护企业不被外资收购。我们很怀疑政客能实现其目标，因为政府至少在过去并未展示出管理企业的超高技巧。即使如此，考虑到公众意见的压力和一些快速行动政府成为最终救助者的意愿，这将变得极为常见。危机一旦过去，政府也不太可能立即放弃其股份：过去的经验证明，去国有化需要多年的时间完成——即使是在采用自由贸易政策的国家。

    行业结构：根本变化

    衰退往往会导致行业重组加速。这一轮危机也一样：新的业务模式将出现——效果不佳的业务模式在艰难时期难以生存；整合增多——成熟行业将面临越来越多的重组压力；跨国并购将难以实现；不同的企业将成为行业领袖——从经验上说，过去的衰退导致所有行业的领导地位都发生了改变(除了 公用事业(行情 股吧)），在上一个经济下滑期，十大行业中的八个行业经历了重大调整，1/3的十大企业从名单中消失，而在经济上升期连一半都还不到。

    另一个现象是创新增加。新行业将塑造下一轮的经济扩张：生物科技、纳米科技和新能源技术，仅这三个就能成为未来增长和繁盛的基石。企业将需要了解什么样的创新能推动下一波经济增长。

    企业：利润降低，监管增多

    企业已经享受了多年的季度收入高速增长。随着整体经济增长放缓、杠杆降低、企业远离风险寻求财务稳健和更多关注有机增长，这些将发生变化。

    利润水平不会很快回归到近期高点。我们预计产能过剩很有可能成为许多行业长期的特点，将对企业利润产生破坏性的影响。BCG的研究发现，大多数行业在过去几年中获得了历史高位的利润，导致现金增加、支出和回购增多以及并购加剧。同时，全球高增长率、全球廉价劳动力（降低工资压力）、市场和行业监管放松以及低税率也是导致利润上升的原因。在当今环境中，所有这些积极因素都可能逆转：我们将看到经济增长放缓、更多的保护主义、更多的监管和更高的税收。除此之外，任何（由政府政策或压力带来的）生产本地化或回归都可能导致成本升高和低工资竞争。

    企业将致力于坚实的融资和降低风险。经理们将不得不考虑投资者、借款人和其他利益相关者不断变化的预期，因为他们不能忘记高负债的后果。风险管理和风险歧视将更加重要。