新华网上海４月２９日电（记者 潘清）上世纪９０年代以来，中国经济呈现明显的周期性变化。过去三年的宏观经济走势再度印证了这一点。来自国金证券的观点认为，经济周期性变化为行业轮动策略提供了机会，投资者可依据对行业景气度的前瞻性分析构建重点行业组合。

    国金证券援引经济数据说，过去２０年来，中国经济周期性变化显著。消费者物价指数（ＣＰＩ）经历了１９９６年、２００４年和２００７年的高点，以及１９９９年和２００８年的低点。工业品出厂价格指数（ＰＰＩ）的变动也呈现同样特征。

    国金证券认为，伴随通胀－通缩周期的变化，行业轮动策略面临投资机会。例如，２００８年宏观经济触底回升后，Ａ股市场行情首先由有色金属、煤炭等上游和早周期行业发起，然后逐步向制造业、房地产、钢铁等中游行业过渡，最后转向医药、食品等晚周期行业和下游行业。

    国金证券建议，投资者可依据对行业景气度的前瞻性分析，发掘投资机会、构建重点行业组合。具有一定风险承受能力的投资者，则可考虑选择以通胀通缩为主题的投资产品。

    据了解，作为内地基金市场首只抗通胀主题基金，正在发行的富国通胀通缩主题轮动股票基金已经受到了不少基民的青睐。

    富国通胀通缩主题基金拟任基金经理宋小龙表示，在根据经济周期挖掘行业轮动规律、寻找投资机会的同时，这只基金将根据通胀—通缩周期调整资产配置。当宏观经济处于繁荣、复苏期，或者预期出现通货膨胀时，这只基金将增加权益类资产、减少固定类资产。反之，则减少权益类资产配置。