投资者现在会看到有更高的回报，很多基金已经受到公共市场下降的影响，他们需要有更多基金的投入才行，我们也看到其他投资者需要有更高投资回报，同时他们也愿意有更多钱流入到私募股权中，还有经济复苏也是这个原因，现在美国看到了经济的复苏，其他世界也有经济的复苏，我们认为这样可以使得PE复苏的更快一些，他们分步骤有效的进行投资，应该说已经学到了经验教训，可以做的更好，应该采取审慎的方法进行投资。他们也需要有一些事情发生，首先资金规模更好，不是特别大的，可能是100亿美元的资金，资金规模更小，投资者会有更多机会进行联合投资。交易会更小，不是400亿美元、300亿美元的交易额了，而且可能是30亿美元的交易，以前是35%的回报，现在可能是15%的回报了，而且整个是企业会更长，不是2-3年了，因为政府介入之后会有更多规定，当然规定不会太介入操作，但是会有一些规定。这个行业也会有变化，一个是全球品牌有很大的地域范围，给投资者提供不同产品，同时还有另外一个发展方向，本地小资金可能在一个领域中进行运作，我们可以看到双向发展，一个是全球范围内的，另一个是小规模的。投资关注点也会有变化，新兴市场肯定更吸引人了，而且新兴市场这个词在90年代就用了，除了西欧、美国、澳大利亚和日本都是新兴市场，所以这个词现在已经变了，我们谈到新兴市场时候，新兴市场对PE更有吸引力，特别像中国、印度、巴西等等地方和市场会有更多PE份额。投资者可能还会有相关的投资，另外，很多说话股或者非杠杆的投资也会引起PE的兴趣。人们更加关注附加值高的活动，使公司变得更好，同时要有真正的管理，使得公司变得更健康，这个行业还会花更多时间向公众和政府解释他们怎么做，以前PE是私人行业，不会花太多时间跟政府解释，只是给投资者带来更好的投资回报，这个行业如果要做的好的话，必须向公众解释，因为公众要了解他们做的是什么，我们看到有更多的合作和协作，一般投资者和有限投资者更好的合作，我们会看到更多的影响。同时他们会有更永久性的资本，一般性投资者在新兴市场中都会投资，新兴市场没有像其它那样下降的那么快，发达市场受害是最严重的，因此新兴市场在这方面表现的比发达市场更好，因此他们会认为新兴市场是投资的理想地。同时我认为PE行业也会专门，比如关注点，现在主要全球PE公司都是在美国的，可能会持续下去，但是以前美国占世界GDP40%多，现在只能占20%，不会说所有PE资本公司都会在美国，因为主要的公司可能有一半在美国，也可能有一半在新兴市场，包括中国、印度、中东、巴西，对于美国来讲，虽然仍然占很大PE，但是会有一些转型。我认为这种转型在今后几个月就能看得出来，我们已经看到了一些这样的迹象，比如已经有一些少数股的交易，已经占投资很大一部分，越来越多的PE都是少数股的交易，我们也看到更多少数股的交易，收益会是比较小的，最近全球PE60%恩都是这样的，同时我们也看到很多很多IPO也会体现，都是由PE支持的，10月份有很多很多是以这种形式出现的，表明PE的上升已经出现了。PE公司现在在增加他们自己持有的时间；同时我们也看到持有的价值也是上升的，所有迹象都表明转型已经发生了，我们也看到很多大的交易已经发生了，有些可能不是两百亿、三百亿的交易，可能是小一点的，但是这些交易确实完成了，而且我们也谈到PE支持的IPO也是值得我们注意的。

　　现在谈一下亚洲，这里有一个关键的问题，转型对于亚洲来说是什么意思呢？特别是对中国有什么影响呢？亚洲的PE会经历同样的变化吗？会从下滑时期脱颖而出变得更强吗？以及现在全球PE面临着什么样的挑战呢？以及PE在亚洲会变成什么样的投资？70年代PE很少，80年代时候有一些少数的交易在亚洲发生，但是非常小，1990年时候增长了，有很大购买交易，我们也看到PE也进入中国了，一直到泡沫之前，我们看到很多PE投资在亚洲，比前30年要多得多，在这10年中PE的价值达到了顶峰，集资的情况也是上升的。萧条以后交易和集资活动都下降了。现在已经见底了，我们看到有越来越多的投资交易发生，数据表明会有更多的投资，在中国也是一样的，有迹象表明PE已经见底了，最近我们看到很多很多交易在亚洲发生了，这里有些例子。

　　为什么要在亚洲进行投资呢？为什么西方投资者要在这投资呢？我们就应该在中国投资？为什么呢？因为他的增长率很可能是非常大的，美国今后十年中平均每年2%的增长率，中国8-10%的增长率，中国人口比美国大四倍，所以我们可以在中国进行投资，基于这样原因，中国应该是非常非常重要的PE投资场所，亚洲经济也是非常重要的投资原因。为什么亚洲和中国这么重要呢？相对来说，资本是比较少的，作为亚洲公司来讲，很难上市，可能几年以前是这样的，现在PE是有需求的，在这方面有这么一个增长的迹象。相对来说，亚洲PE比较少，在美国PE占GDP的1.4%，在新兴亚洲是0.4%，在中国是0.2%，相对来讲在亚洲的竞争就会少。还有一个原因也非常重要，竞争者少，价格是比较低的，而且需要有资本，基于这样的原因，PE将会发现亚洲是非常好的投资地。

　　我们再看一下展望，亚洲PE行业展望是什么样子呢？投资是吸引力，有吸引力的地方就是亚洲，中国也会是更具吸引力的投资地，会有更多投资，全球公司也有可能在亚洲地区开办自己的办事处，彼此之间的联系会多一些，这些公司有可能推动国际市场的发展。

　　挑战是什么呢？仍然维持吸引外资，使得他们愿意在这投资，同时还需要有投资的回报，必须清楚的表明你的规则是什么，人到你这投资知道你有什么规定和规则，本土公司在海外要有成功例子，你不光可以在自己市场上找到投资机会，同时也可以找到外国的投资机会，现在我们要培训相关人才，要有透明度，同时还要进行合作，本土公司和全球公司进行合作，这样才能使亚洲PE起飞。

　　需要注意的几点，PE要适应亚洲的环境，灵活才能有效，亚洲PE相对来讲对于西方市场的发展还是不足的，因此必须认识到这个过程，应该是渐进式的，PE投资要求负责任的投资，最好是有经验的投资者到这投资，没有相关背景的就不能做这样的PE，技术和知识是可以学的，希望在座各位进入到PE行业，我们也确实需要这方面专业人士，希望你们加入PE行业，帮助中国PE行业发展，合作伙伴关系非常重要，这样PE这个行业在亚洲、在中国才能发展。PE是转型的过程，我们要强调附加值，同时，要更负责任的进行投资，中国是新兴市场，更值得在这投资，通过不同的投资能够满足人们的需求。

　　非常感谢各位！