陈宁远 （上海独立财经观察人士）

本周一财政部公布了《2009年1-9月全国国有及国有控股企业经济运行情况》，前9个月，国企累计实现利润9366.1亿元，同比下降17.6%，9月比8月环比下降了12%。这个情况不是太好，和目前广泛探讨的中国经济强劲复苏，有很大的背离。

据10月20日《上海证券报》报道，发改委等部门联合召开引导产业健康发展新闻发布会，发改委产业协调司巡视员熊必琳在会上透露，“今年前三季度我国GDP同比增长百分之七点几”，他认为实现“保八”目标基本没有问题。同时，国家统计局总经济师姚景源近日也称，今年GDP增长8％不成问题。

这不仅是某些部门和官员的论点，一些机构和学者也都这么乐观预期，甚至表示中国GDP第三季度同比增长将超过9%。比如清华大学一份最新的预测报告显示，中国GDP在今年下半年将持续上升，预计第三季度GDP将达到或超过9%，全年GDP可能增长8.17%。

更为让人高兴的是，还不只是中国人自己这么看，外国的月亮也这么圆圆地照着中国。比如一贯以宏观预测为己任的高盛，其发布的9月中国经济运行数据前瞻报告中就提到，中国实体经济可保持强劲复苏势头，预计三季度实际GDP增速会接近9.5%，环比增速达到14%左右。它的同行，也喜欢高屋建瓴的摩根士丹利，虽然稍微降了降语气，但同样在报告中预计，三季度中国的GDP同比增速有望恢复至9.5%的水平。

种种乐观预测和财政部公布的国企利润下降，矛盾也太大了。因为中国经济若是复苏的话，国企的利润不可能下降。中国经济的好坏，国企是起决定性作用的——这已是高度共识，且成为万众瞩目的事实。（要不怎么上个月中国企业500强榜单一出，国企气象万千，都以为中国经济从此国进民退，进入江湖一统的时代了？）因此，它们都说中国经济好了，谁信呀？！至少也要对中国经济强劲复苏将信将疑吧？

但据说中国经济已经好转的判断，并非空穴来风，而是有很多很硬的数据来支撑持此论调者。比如年初国家统计局说经济好了，却让人从发电量的下降，看出了破绽。但这次发电量是真好了。

中国最大的电力销售商国家电网公司的统计数据表明，8月发电量只有3.55%的增幅，到了9月增幅就高达29.77%——而按照一般的惯例，8月季节性的发电量要比9月大，因为在生活用电方面，8月开空调的人显然比9月要多。所以，这更证明发电量的增加，是用到生产上去了。与此同时，9月中国制造业PMI指数，连续6个月小幅上升，达54.3%，这可都是衡量实体经济向好，尤其是制造业向好的硬指标。

另外据说拉动经济的三驾马车中本来最不乐观的外贸，到了9月也出乎意料地争气，虽然还谈不上十分遂人心愿，但来自海关的数据也很好看。海关总署10月14日公布的数据显示，9月中国进出口总值再度站上2000亿美元，达到2189.44亿美元。

总之该硬的指标肯定是硬了，担心的外贸也硬了。这时候国企突然说不好了，理到哪里去说呢？你要说中国制造都是袜子，外贸都是小五金，和国企大佬无关，倒也难以反驳你。不过，要是不怕麻烦，看一看财政部的国企运行的月度报告，的确会发现国企日子的好过和难过，都有那么点不合常理。

今年国企没有一个月的利润与去年同期相比是正的，而且下降幅度惊人，最高2月下降了43.7%。当然这好解释，因为2008年2月全球还在黄金时光之中，谁也不知道金融风暴将要刮起，同比基数高，没人是神仙，谁比都不行。但1-9月同比下降了17.6%，9月比8月环比也下降了12%，就有点不知所云了，因为大家都好了起来，你却不行了，多少有点障眼吧？

无法理解的还有，尽管同期国企的利润下降这么多，但国企的资产（它占有的资源），却大幅度上升了。今年1-6月是经济形势最为扑朔迷离的时期，国有企业资产总额同比却增加了20.95%，而同期资产负债率仅上升1.13个百分点（9月的资产数据还未公布）。这意味着赚钱的能力消失了，但占有资源的能力却增强了。通俗地说，就难听了，就像驴子多吃了很多料，不出活，都长成自己的膘了。

要是再不厌其烦地翻到2008年9月，就更难理解了。因为那是金融风暴乍起、经济最艰难的时期，可那时国企的指标却相当好看。2008年9月国企累计实现营业收入160339.6亿元，同比增长25%；实现利润11122.9亿元，同比仅下降2.9%。这几乎就是不理睬全球的经济周期，打了个小小喷嚏而已。要是算上性质也是国资，但不在这个名单上的大型国有商业银行，比如最能赚钱的工行，次能赚钱的建行，那中国的国企连喷嚏都没有打过。

这不禁要使人高度赞赏国企反周期的能力。但赞赏之余，我们不免也有点哀伤——因为面对如今经济的复苏，而国企的利润却剧降了。我们要正确理解，不是它们不行、效率有问题，而是它们以“长子”身份，先顶住了要塌下来的经济周期的天，现在经济周期似乎要过去了，复苏的梦想成真了，可它们却累倒了。