国际监管还需改进

　　《中国经营报》：最近AIG子公司友邦保险(AIA)计划于2010年首季在港上市的工作，集资大概100亿美元以上，可谓近两年最大IPO。你们与大摩入选，其实有些意外，大摩是肯定入选的，大家此前预计另一家是高盛或花旗。

　　张红力：这里面传言的故事很多，我不便多说，不过我们一直充满信心。这是美国政府在本次金融危机中花最大的一笔资金救助的企业，同时又是第一次从市场上融资，可谓标志性事件，有着重大的历史性意义。别人没入选原因很多。我们是从九个多月前就由亚洲投行金融机构业务的团队盯着，我要求这个团队的负责人这九个月什么都不想，每天起床第一件事情就是想今天能为AIA做什么，因为我们与客户的关系是长期的。所以我觉得别的不说，我在调动下属主观能动性方面还是有一套的。

　　《中国经营报》:2008年的金融风暴使得五大投行中硕果仅存的高盛和摩根士丹利也改组成银行控股公司，这意味着传统的华尔街独立投行模式告一段落。而德意志银行则一直是欧洲式全能银行的样本之一。今后投行业务肯定和过去不一样了，作为从业人员,你身在其中,回头怎么来看这场危机？

　　张红力：对，你这个问题很好。整个的金融危机原因可能很多，我觉得涉及社会文化、历史发展的阶段、全球化等等。在中科院给研究生讲课时，我曾经把金融危机复杂的原因总结为“六超”：超级衍生、超弱监管、超级杠杆、超级借贷、超级贪婪和超前消费。作为从业人员来看这个事情，我相信投资银行业务还是会继续存在，投资银行活动还是整个社会发展过程中重要的组成部分，会永远地传承下去，前景还会是非常光辉灿烂的，这个业务及其对社会的贡献相应来说也是非常重要的，应该也会继续吸引人，吸引一定人才到这个行业来进行工作，而且回报也相应很高。但是这个行业以后具体会怎么样,我想这是全球正在探讨的一个问题。要说监管，对不起,美国当前这种监管还是不行。

　　《中国经营报》:具体怎么解释？

　　张红力：太分散了，都负责，又都不负责，最后靠企业自律。结果是每个金融机构目前还是too big to fail(太大而不能倒),这是不对的，根本没有体现市场经济的准则。但是现在市场真的任何一个倒掉都不行。比如现在我和你们俩做生意，只要我一倒你俩全倒，谁也逃脱不了，大家都连在一起。我认为往后应该建立一个枢纽结构，像互联网中枢一样，我倒的话就我自己倒，你们俩还自己站着。不过现在彼此的利益联系太紧密，很难做到,但是必须做到，否则就会是一场全球危机。这需要改进业务模式，杠杆一定要下来，从业人员一定要发生变化，我们需要重新思考设计一些好的激励机制来保护客户和激励从业人员，这是一个平衡。

　　《中国经营报》：投资银行家的角色在金融危机中非常微妙，有本书叫《半路出家的投资银行家》，作者就认为投资银行这几十年已经放弃了为客户服务的原有宗旨。

　　张红力：有这方面因素,但我认为不是主要的，投行整体上还是为客户服务，包括在金融危机当中。我觉得现在应该把自营业务和客户交易之间的利益关联切断，而不是像过去那样有客户交易银行就有钱赚。客户的利益是我们长远的保障，只有客户成功我们才成功，所以我们的利益特别是长远的利益是和客户连在一起的。

　　不过，你说的情况确实有，这属于一个系统问题。这几年老板给我发奖金，我都说相同几句话：“首先我很感谢，其次我实在不值这么多钱，但是市场价比这个高多了,不过我还是很开心”，老板也乐了。这个市场是很疯狂的，很多人赚上千万美元，什么人值上千万美元呢？连参与航天项目的科学家也没这么多钱。这是非常贪婪的文化，导致很多人前几年赚够钱了，现在看情况不好，转身走人，用他们以前赚的钱能够在海滩上享受生活，所以现在投资银行还是缺人。而且咱们中国人常说“解铃还须系铃人”，那系铃人走了系统不就完了，这是个很大的问题。