老白干酒(600559.SH)靓丽三季报背后暗藏玄机。

　　10月25日晚间，河北衡水老白干酒业股份有限公司(以下简称“老白干酒”)公布了一份靓丽的三季报：1~9月公司实现营业总收入12.16亿元，较上年同期增长23.87%;归属于上市公司股东的净利润8183.53万元，同比增长98.90%。其中，7~9月归属于上市公司股东的净利润为4992.82万元，同比增长209.21%。

　　但是翻阅三季报不难发现老白干的现金流非常紧张。公司前三季度经营活动现金流净额为-7258万元，同比大降189.17%。

　　现金流告急

　　虽然老白干酒前三季度营业收入有所增长，但值得注意的是，公司经营活动现金流净额为-7258万元，相比2011年同期的6472万元，同比大降189.17%。此前的一季报和中报显示，该项数据在一季度为-6468万元、上半年为-1.28亿元。此外，公司前三季度通过借款收到的现金高达2.29亿元，其中新增短期借款1.24亿元，长期借款0.6亿元，与去年同期相比分别增长496%、100%。

　　不过对于长短期借款增长的具体原因，公司并未详细披露，只是在三季报中称，“短期借款比年初增长的主要原因是2011年底根据银行要求提前归还借款，长期借款增长除了2011年底根据银行要求提前归还借款之外，今年还有一些新增贷款。”

　　对此，资深白酒分析师曹鑫认为，公司的信息披露质量值得怀疑，没能详细详尽的披露原因。

　　此外，在三季报公布前的10月8日，老白干酒公告称，公司接到第一大股东老白干集团通知，老白干集团于2012年9月21日将其持有的上市公司450万股流通股质押给冀州市农村信用合作联社，同时将2011年10月10日质押的500万股予以解除。

　　老白干酒在2009年度、2010年度均有占净利润30%以上高比例现金分红，2011年度虽然净利润、扣非净利润同比增长均在100%以上，但却没有提出现金分红的方案。

　　资料显示，2011年老白干酒实现营业总收入14.14亿元，同比增长21.24%，实现净利润9213万元，同比增长121.22%，扣非净利润8670万元，同比增长106.66%。