赌对了就一夜暴富，赌错了却可能颗粒无收——已在资产包投资圈内混迹十余年的李锋正面临800万元投资打水漂的局面。

　　李锋发现，他半年前从北京金融资产交易所拍得的一笔本息高达500余万元的定期存款资产包可能无法兑现，“这一行(资产包投资)最近比较火，各金融机构、资产管理公司将历史旧账或按照区域、或按照行业打包成资产包，以招商、委托拍卖等形式进行处置。”李锋透露，相对于债权本身，资产包处置的价格依据资产质量、兑现难度有一定的折让，从而具备投资价值。

　　而据李锋介绍，一个“炒”资产包的团队大概由3~5个人组成，包括策划、投资、法律相关专业的人。不过，如此专业的配备仍难以躲避背后的兑现风险，“一笔数以百万计的资产包，起拍价最低可能是1万元，跟 赌石 类似，赌对了就一夜暴富，而实际上，这种资产包兑现的可能性极低;而资产质量好的只有5个点左右的收益。”一位信达资产管理公司人士表示。

　　11年未能完成的清算

　　11月1日，李锋一大早从北京赶往河北藁城，准备与藁城市财政局、藁城城市信用社停业清理小组等部门进行商谈，而从7月24日至今，他已记不清去过多少次藁城了。

　　2012年5月23日，李锋在北京金融资产交易所拍下了一个资产包，这个800万元资产包的出让人为中国人寿，而资产包中一项主要资产为：原中国人寿河北石家庄藁城分公司在藁城城市信用社的存款本金328.86万元，加上利息合计超过500万元。

　　“这部分存款都是以整存整取分笔存入，应该是中国人寿开展业务获得的保费，小额的只有1万多元，大额的20万元左右，存入时间集中在2001年左右。”李锋告诉《中国经营报》记者。

　　李锋向记者提供的大量藁城城市信用社整存整取定期储蓄存单上，存款人一栏签有“中国人寿藁城分公司”字样，以及藁城信用社公章，这样的存单，他手中有一大沓。

　　2012年7月23日，在完成拍卖流程后，李锋收到了债权转让通知书并进行了公证，此后开始踏上其漫长的“催收之路”。

　　“四处碰壁”的李锋说，藁城城市信用社于2001年7月被市政府停业整顿，并成立停业清理小组，但他分别就兑现一事咨询了清理小组以及其他相关部门，都未能得到确切答复，更为蹊跷的是，李锋本欲通过诉讼的方式来解决，但因在藁城市工商局查不到藁城城市信用社的工商档案，而无法启动诉讼。

　　记者获得的一份中国人民银行天津分行《关于对石家庄市藁城城市信用社实施停业整顿的函》(下称《停业整顿函》)显示：藁城城市信用社由于长期违法违规经营，导致资产质量严重恶化，造成资不抵债，不能支付到期债务，遂做出停业整顿处理，由藁城市政府择机实施，并明确要求“保证居民储蓄存款合法本金和利息的支付”。

　　“藁城市政府的处理结果为从藁城市人民银行贷款，政府做担保，每年1000多万元，用来支付个人储户的本金及利息。”李锋告诉记者，至2006年，个人储户部分偿还完毕，而至今为止，仍未对法人储户进行兑付，“据了解，大概有7家企业储户没有兑付，本息超过1000多万元。”李锋认为，中国人寿将债权卖给他，这部分存款就是个人储蓄性质，应该得到兑付。

　　蹊跷的是，藁城城市信用社自2001年7月停业整顿至今，由藁城市政府一力承担的清算小组并未对信用社资产进行处置，而仅仅采用政府买单支付的形式还债。

　　“(藁城市政府)在清算中应是协调方，但却扮演着债务人的角色，实际上，其本身角色也是债务人。”李锋表示，停业整顿函中明确指出，藁城市财政局为藁城城市信用社的出资人，但却未依法对信用社资产进行清算，也没有成立债权人委员会。

　　记者得到的一份《兑付自然人债务专项借款申报表》显示：经过统计，2001年停业整顿后，藁城城市信用社共计应兑付自然人债务本金14301万元，应付利息715万元，政府准备的对付金为2337万元，缺口为12679万元，这部分全部以申请中央专项借款来补足。

　　而诸多文件并未提及藁城城市信用社的资产是什么，价值几何，如何处理。“1995年、1998年，藁城城市信用社对珠海银丰工贸公司发放过一笔高达1.1亿元的贷款，而后者经营不善，无法偿还，形成坏账。”李锋表示，珠海银丰工贸公司的出资人为藁城财政局。

　　也就是说，藁城财政局旗下的信用社发放贷款给财政局下属企业，无法偿还导致信用社停业整顿。

　　记者从珠海工商局并未获得银丰工贸公司的相关资料，而一位工商局内部人士告诉记者，2001年以后，工商资料才逐步电子化，“查不到电子资料，不代表公司不存在过。”

　　据了解，截至目前，藁城城市信用社清算小组没有对留存资产做任何处置，而李锋手持的这500多万元本息债权更是追讨无门。

　　资本包投资类“赌石”

　　“这是近些年第二次遇到这种情况(资产包投资失败)，第一次是以十几万元获得的一个内蒙古地区金融资产包，因为距离较远，没有实地考察，经验也欠缺，全部打了水漂。”李锋向记者讲述了他近十年来投资资产包的经历。

　　“(对于资产包质量)选择标准有三个：一是涉及诉讼的，法院有判决书并出具了执行申请;二是有政府担保的;三是债权经历时间较长，债务人经过自身发展已经具备偿还能力的。”李锋表示，身边做这样事情的人不少。

　　而要炒作此类资产包，团队需配备策划、投资、法律相关专业的人。“做这种投资，一是需要财务、法律知识，二是对企业经营，特别是债务处置方面有比较专业深入的了解。”李锋说。

　　记者从北京金融资产交易所了解到，类似这样的资产包以招商、拍卖形式转让的信息非常多，资产包包含的资产则千罗万象，房产、债权、股权、土地、厂房、机器甚至办公家具，而与李锋拍买所得的资产包同期，中国人寿共计挂牌了5个河北地区金融资产包。

　　编号为CF12ZQ000044的河北保定地区资产包挂牌价为49.4万元，债权本金及利息原价为53万元，折价率只有6.8%，其中包含的资产分为两部分：一是河北广平县丽华服装刺秀总厂16万元的债权;二是河北邯郸钢铁厂37万元的债权。

　　而另一个保定地区资产包挂牌价只有2.2万元，但资产包内的债权本金及利息账面原价高达536.32万元。

　　“我们刚刚在广东某报纸刊登了上百个这样的资产包催收、转让、招商公告，像这样的事情每隔一段时间就会发生，各个金融机构、资产管理机构也都是以这样的形式剥离不良资产。”前述信达资产管理公司人士告诉记者，这里面风险和收益成正比，数百万计的巨额债务挂牌价可能只有几万元，这证明兑付的可能性几乎为零。

　　该人士介绍，也不排除一夜暴富的可能，“资产包挂牌，是金融机构、资产管理机构迫不得已的做法，并非一定就是兑付不了，而是强行催债可能得罪政府或者得罪业务相关企业，如果需要诉讼，投入的时间和金钱成本更高，相对于债务，关系和业务才是重头，所以干脆打包出售。”

　　应被采访对象要求，文中李锋为化名