国内当前财经界把货币发放过多当作通胀的源头，导致资产价格泡沫。但问题是，这到底是中国货币投放过多或美国货币投放过多还是全球货币投放过多？对立派认为有色金属、海运费、煤炭价格却下行，而且全球经济不见起色还要下行数年，这是通缩，于是中央决定宽松货币继续维持，欧美维持利率不变，只有以色列在8月上调利率。所以，笔者认为是半通胀，即一半通胀另一半通缩。

    对于当前这种一半是海水一半是火焰的CPI，国内经济学家争得面红耳赤，谁也说服不了谁。从笔者的研究来看，这一轮资产价格暴涨不能定义为通胀，因为这是受到弗里德曼的货币学说感染而已，或者说这是一次西方经济学理论干预中国资本市场的事情。对于有色金属和石油，笔者认为这是中国储备引发的边际效应而已。所以，要想深入探讨中国CPI的真相，有必要从CPI构成的权重在于猪肉、食用油、粮食和居住类价格这些方面着手，但是能真正深入展开这种讨论的财经评论家较少。笔者通过大量对比分析众多财经评论家，发现时寒冰在《大众证券报》2009年8月29日A4版发表的《滥发货币已埋下通胀隐患》一文鹤立鸡群。

    1、时文认为全球滥发货币导致通胀，导致我国住类房价上涨、房租下降，而房租却计入CPI，而房价却不计入CPI，造成CPI失真，这意味着真实CPI比名义CPI上涨很多。

    2、时文对于房价引发粮价上涨的历史规律做了一个探讨，这种现象规律是人类在盲从跟风下产生的结果。时文认为粮价上涨导致猪粮比价下降到了5.9:1，生猪养殖出现全面亏损。笔者认为，这会造成生猪投栏量下降，必将引发明年猪肉供应量大降，那么，明年下半年猪肉暴涨悄然来临。

    3、时文认为截至8月28日的一周，股票福成五丰（牛肉股）、大江股份（鸡肉股）、新五丰（猪肉股）、罗牛山（鸡蛋股）大涨，表明粮价、肉价推升通胀已经来临。这是对股票与通胀的结合分析，很好，这是增值的价值链分析。

    4、时文认为决策者挤压房地产暴利和泡沫，否则，通胀隐患就不可能消除。从这里我们发现时寒冰并非房地产代言人，也即时先生没有拿封口费。对于房地产和股市，笔者认为要分开来谈，因为金融大国需要中国股市全球化，笔者一直认为股市点控术已经过时，应该让位给速控，即不能暴涨，同时笔者认为中外市盈率对比是一个笑话。从时文全文来看，认为房价上涨过快有泡沫而非股市有泡沫，这显然也是时寒冰鹤立鸡群的关键。

    当然，时文对于全球货币如何造成中国楼市股市的影响的还没有细化，对通胀是全面开花还是局部铺开也即多大级别也没有细化。不过，笔者认为时文能从众多财经评论家中脱颖而出，已经很不容易了。下面笔者逐一分析

    1、笔者认为是全球货币投放过多，导致全球对冲基金有682亿美元的规模潜伏在亚洲，其中有24%进入中国，从香港成为亚洲最大的对冲基金中心就一目了然。这些钱通过各种渠道进入A股，最近A股下挫700点表明热钱做了一个套利动作。而今年豪宅成交巨大，也是国际热钱套利动作，通过股市楼市的套利后，热钱仍然不会离开中国，等待下一波进入A股。

    如果说中国股市从来不缺资金，就缺煽风点火者的话，那么笔者认为这个煽风点火者就是国际热钱。那么楼市的导火索是谁？笔者认为今年二套房贷的放松，变成民间资金大量进入，接外资撤退的资金。从楼价上涨、租金下跌来看，意味着买楼者不但不增值，反而在贬值，买入越多，到时出租越多越压低房租，也会导致割肉离场越多，这会多杀多，造成房价暴跌，美国楼市就是上演这种恶性循环。所以，收紧二套房信贷门槛，提高银行准备金率等做法都是可取行为。从楼市股市总的导火索来看，应该是全球而非本国货币投放过多，国内众多财经评论家把总的导火索归结为中国紧货币投放过多，时寒冰在这一点上与众不同实属不易。

    2、对于通胀，时寒冰此文仅仅突出粮食、猪肉对CPI的权重，而非象其它财经评论家那样把石油价格上涨也归结为通胀。实际上，从笔者的研究来看，众多财经评论家喜欢把中央发行货币过多看作房价、股市、粮价、猪肉价格、石油价格上涨的依据，凡是上涨的都是央行发行货币过多产生的。在这种一锅端的情况下，如何不跟风、如何从自己的研究领域中发现独到的见解，就很有必要。正是这个原因，笔者认为时寒冰能从众多财经评论家中鹤立鸡群。

    实际上，笔者认为是半通胀，时寒冰虽然没有意识到半通胀这个明确概念，但是他的全文与半通胀并不抵触。

    综上，笔者认为国内对当前通胀能把握独到的较少。所以，笔者选择了时寒冰此文，进一步展开那些朦胧中隐藏着的不为人知的东西，便于大家精准把握当下的半通胀。