新华网上海５月３０日电（记者王鹤、桑彤）畸高的收益率及监管层的密切关注再次将房地产信托置于风口浪尖。记者近日采访了解到，被信贷紧缩抑制的房地产企业融资需求正转向信托，信托资金已成为中小房企的主要融资来源之一。

　　专家表示，目前开发商的信托融资成本已超过１５％，而楼市成交已初显疲态，双重挤压下，市场风险累积不容忽视。监管层尽管未出台针对房地产信托的新政策，但在银行推出的理财产品以及信托公司融资等方面，均屡屡向投资者和有关机构提示了风险，因此，投资者不可掉以轻心，更不可盲目追求高收益率。

　　资金链告急　中小房企融资全面转向信托

　　易居研究院近日发布报告指出，目前全国房地产开发企业资金来源增速明显慢于投资增速，出现了少有的投资增速反超资金来源增速的现象，企业自筹资金比重处在历史高位，融资环境明显趋紧。

　　大型房企多转向海外融资，恒大地产、雅居乐、合生创展、中骏置业、复地、华南城、碧桂园、首创置业、路劲、宝龙、瑞安建业等多家房企纷纷通过海外发债、向外资银行借贷等方式发力海外资本市场储备资金。

　　中小房企则全面转向极具灵活性的金融工具——信托融资。从近几个月各个信托公司发行的房地产信托产品来看，大部分都投向中小开发商位于二、三线城市的住宅类项目，融资额大多在５亿元以内。也有少数知名大型房企身影，如世茂股份，去年５月以来已前后进行了５次信托融资，总融资规模超过２６亿元。

　　北京市天睿律师事务所运营总监陈谋博告诉记者，他所在的事务所专门从事中小企业评估、贷款、清收服务，目前正在帮助银行清收，已经有部分企业由于资金链紧张而倒闭，大都是房地产企业。“在调控政策的作用下，一定会有部分中小房地产开发商倒掉。现在中小开发商都不可能从银行获得开发贷款，通过我们公司介绍融资的百分之百都是房地产开发商，他们普遍希望能通过信托融资。”

　　自从国家对房地产市场开始严厉的调控政策以来，房地产信托业就逆势而起。中国信托业协会数据显示，今年一季度投向房地产领域的新增信托项目金额高达７１０．９亿元，同比增长１２．５％。

　　同期央行数据显示，一季度人民币房地产贷款新增５０９５亿元，同比少增３３３８亿元，房地产开发贷款新增１６７８亿元，比上年末回落６．５个百分点，其中还包括保障性住房开发贷款的６５１亿元。

　　信贷与信托“此消彼长”，可见信托资金已成为中小房企的主要融资来源之一。