小股东们的投资资金和股权都到哪里去了？

    记者了解到，当初实施维生素D3的项目平台为杭州下沙生物科技有限公司（下称“下沙生物”）。下沙生物成立于2000年7月，由花园集团的子公司浙江祥云科技股份有限公司（下称“祥云科技”）持股90%。

    拟上市的主体既不是下沙生物也不是祥云科技，而是邵钦祥实际控制的花园生物。花园生物成立于2000年12月，成立之初，定位也是维生素D3系列产品的研制、开发、生产和销售。这个定位和下沙生物重合。

    随后，花园生物分3次对下沙生物实施收购：2004年4月以2800万元收购35%股权，2006年4月以1680万元收购21%股权，2007年10月以3520万元收购剩下的44%股权，总计8000万元。

    小股东们对记者指出，花园生物收购下沙生物的资金，大部分来自上述对外募集资金。

    这样，下沙生物被装入了拟上市的花园生物，但在花园生物的股权结构里，并没有给“持股会”的留下位置。招股说明书显示，花园生物发起人包括花园集团、中科院理化所和邵君芳等10名自然人。

    在随后的增资扩股中，花园生物的大部分股权再被装入祥云科技，最终在本次上市发行前形成了如下的股权结构：祥云科技50.57%，邵君芳5.51%，中国信达15.07%，中科院理化所2.51%，其他37名自然人26.34%。

    而在祥云科技层面上，花园集团持股86.63%，其余由邵徐君、龚知海、魏忠岚、马文德等4名自然人持有。

    在花园集团的股权结构中，邵钦祥占60%，邵钦祥的女儿邵燕芳、邵燕青各20%，花园集团职工持股会至此了无踪迹。    

    清退

    花园生物的招股说明书公布后，花园集团方面并未就股权问题向小股东们做出说明，这引起了小股东们的质疑。

    小股东的强烈反应引起管理层的关注。当地一位小股东向记者出示了一份证监会的回函，其中写道：“浙江花园生物高科技股份有限公司为我会在审企业，对你反映的有关问题，我会予以关注，并将按相关规定程序办理。”

    随后，花园生物在过会以后，暂停了上市的步伐。3月11日，《财经国家周刊》记者致电花园生物董秘喻铨衡时，得到的答复是“正在与证监会沟通”。对于“职工股”的处理问题，喻表示不愿评论。

    在2010年底和2011年初，花园集团一方面继续按照惯例向职工持股会的股东分红，另一方面开始清退职工股。

    记者在当地调查了解到，自2010年12月25日开始，小股东们陆续收到“花园集团工会职工持股会”发来的手机短信。

    12月25日的短信内容显示：“根据国家政策规定及政府要求，花园集团工会职工持股会从9月17日开始进行清退。还未办理清退的人员要求在2010年12月31日前抓紧到职工持股会办理清退手续。”

    2011年1月2日的短信内容显示：“花园集团工会职工持股会自从2010年9月17日开始清退后，现已基本清退。至今你还未来办理清退手续，现将有关事项通知如下：1、根据国家有关规定花园集团工会职工持股会已解散，以后不再进行分红；2、未清退人员的本金一律存入银行工会专户；3、2011年1月1日开始，退股补偿规定已调低，新规定执行到2011年1月10日止；4、2011年1月11日起退股补偿规定还将再次调低。”

    小股东们还不断接到花园集团的电话。电话中要求小股东“顾全大局，以地方经济发展为重”。

    部分拒绝退股的小股东在政府机关或事业单位工作，其中一些股东所在单位领导亦接到花园集团电话，要求对某人的“不顾全大局、拒绝退股”的做法进行批评教育。

    据了解，花园集团退股的价格在1元到3元不等。

    一位小股东大致算了一笔账，假如持有1万股，经过送配股之后变成1.27万股，若按2元的价格清退，大约拿回2.53万元，加上这些年的分红，总共拿回3万多元。持股证上显示，最高的现金分红比例为2007年的12%，2002、2006、2008、2009年分别为10%，2000年仅为1.35%。如果当初是按1元的价格购入，扣除物价上涨因素，这十年的收益应该比存入银行略高一些；而如果是按照1.5元以上的价格从他人手中购入，那么这些年的收益率可能就变成负的了。

    “有不少人是亏本的，因为在上市远景的激励下，股权的交易价格早就翻了几番。”一位小股东说，“如今花园集团方面单方面制订退股价格，这显然没有充分考虑股东们的利益。”

    “花园生物是医药化工、生物化工及饲料添加剂的生产企业，产销量居世界第一，根据创业板当前平均60~70倍的市盈率以及给行业领先企业的的溢价，公司2009年每股收益1.01元，上市后少说每股也在70元以上。”一位小股东对本刊记者说。