物价总水平一季度仍会处于相对高位。首先，CPI增长一季度预计为4.5%，其中1月份较高，接近5%。原因主要有二：一是去年基数较低。二是春节在2月，使得1月份处于旺季的特征明显。春节当月及3月份物价增幅将有一定的回落。

　　其次，蔬菜价格和粮价回落将比较明显。食品价格增长将可能在一季度开始逐步放慢，带动物价总水平向下调整。

　　再有，生产资料价格将会稳中趋升。这主要是受两方面因素影响：一是国际经济特别是美国经济有继续向好的趋向，二是受“十二五”乐观规划的刺激，各地投资热情高涨。这两方面因素将拉动全球生产资料价格上升。因此，PPI全年都可能在相对高位运行。

　　同时，房价存在报复性上涨的可能。受两波房地产调控政策的影响，2010年我国房价上涨的势头有所遏制。但支持房地产泡沫化增长的因素仍然强劲，2011年房价可能出现报复性上涨。

　　主要原因是2011年流动性过多问题不会根本改变，而且极可能形成内外叠加效应。国内宽松的货币政策仍然在继续，只是宽松度有所减弱，持续两年多的明显宽松的货币政策使房地产市场“调而不降”。美国第二轮量化宽松的货币政策2011年进入全面实施阶段，美元将进一步泛滥，从多方面影响新兴经济体国家，即既冲击国际期货市场，抬高商品价格，增加新兴经济体的增长成本和通胀压力；又冲击新兴经济体的资本和房地产市场，推升资产价格升值。两股力量叠加，将形成很强的资产泡沫化效应。

　　近几个月社会资金仍在加快流入房地产市场。2010年前8个月月均房地产资金来源为5545.4亿元，9月以后流入房地产的资金明显增加，9～12月份分别为6141亿、6418.6亿、6296.9亿和9274亿元，比前8个月明显增多，这预示着房价在2011年可能强劲回升。房价泡沫越高，未来的调整风险越大，对此要高度警惕，制定治本之策。□(王小广 作者为国家行政学院决策咨询部研究员)