1月28日，市场报出三连阳，似乎从连日大跌中稍喘一口气，而房产税和新版“国八条”的出台标志着地产调控政策暂时尘埃落地。2010年阳光私募冠军南京世通资产董事长常士杉告诉中国证券报记者，地产调控政策是近日听到的最好消息，2011年房价小跌则股市小涨，房价大跌则股市大涨。

    地产新政促股市启动

    中国证券报记者：近期市场跌宕起伏，很多观点变得非常悲观，你怎么看，有没有感觉到市场寒意？

    常士杉：不是寒意，是困难。市场格局很清楚，指数没怎么动，但个股跌幅很深。这个格局有好的地方，就是大的系统性风险不大，大盘蓝筹股包括银行、地产向下空间很小，跌也跌不动。困难在于个股难选，元旦以来创业板、中小板股票平均跌幅在20%左右。

    中国证券报记者：还不是寒冷吗？大股票会不会步“三高”品种的后尘，随后接着跌？

    常士杉：不会，现在就处在底部阶段。我们要看到，持续紧缩政策导致流动性出现问题，而紧缩政策的重要前提就是高房价引发的房地产调控政策。而新的“国八条”以及上海、重庆“房产税”试点都在治理高房价，这是2011年最好的消息。可以说，2011年房价小跌，那么股市就小涨；房价大跌，股市就会大涨。

    中国证券报记者：为什么这么说？

    常士杉：高房价导致资产泡沫，推升通胀水平，还导致一些社会矛盾，压制了国内消费能力。央行几次货币调控，包括上调存款准备金率、加息，都有治理房价的因素。如果房价出现松动，紧缩政策不会继续加码，资金面紧张的状况就能出现好转。

    最不愿看到的就是房价仍调不下来，情况继续恶化，再加几次息，那对市场就必须重新判断。

    大格局已定 个股仍需精选

    中国证券报记者：你前面也说，“三高”品种跌幅深，大家都归因于估值太高，而前期市场热捧的新兴产业正是高估值扎堆的地方，对此你怎么看？

    常士杉：新兴产业是今年投资的大方向，这个观点不会改变。这是政策的主攻方向，只要政策方向没变，市场方向也不会变。关于高估值的问题，近期确实出现较大幅度调整，但只要公司质地好，估值高一点也没关系。现在有些公司市盈率60倍，但是成长性非常确定，如果时间拉长到3年至5年，现在的价格一点也不贵。

    拿高铁行业为例，从2010年下半年开始，我们就非常看好，接下来国家将有超过9000亿元的投入，各地都在上新的高铁项目。在国外，东南亚、欧美等国家的高铁建设也在稳步推进，这种急剧扩大的市场容量带来的行业发展机会，无论是什么样的利空消息也无法抹杀。在市场恐慌时，只有找这种业绩增长确定的行业，心里才最踏实。

    经过这次大幅调整，新兴产业的投资价值又展现出来。

    中国证券报记者：大盘股你不看好吗？

    常士杉：2011年大盘蓝筹股有交易性机会，这个板块估值足够低，但是资金面紧张，向上推不动。如果房价出现松动，那么市场的最大警报解除，大盘蓝筹股的机会也就到来了。

    中国证券报记者：你自己的几只产品近期表现如何？操作有什么心得？

    常士杉：2010年选中的几只重仓股最近表现不错，净值在稳定增长，这充分说明选股的重要性。不过随着有些个股大涨，现在仓位逐渐减到50%左右。一方面股价高了，再拿就有风险；另一方面，替代的标的还没找到。

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