《公司法》、《证券法》的颁布和修订，一系列配套制度的发布和完善，监督执法力量的建立和加强，使得如今的市场投资者得以“合法交易”，上市主体做到了“守法披露”，监管部门实现了“依法治市”，公开、公平、公正的“三公原则”深入人心。《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》明确了资本市场在国民经济发展中的战略地位，为资本市场的发展开启了新的篇章。

股权分置改革不仅完善了资本市场基础制度和运行机制，也为资本市场其他各项改革和制度创新积累了经验，创造了条件，彰显了中国推进资本市场稳定健康发展的决心。“开弓没有回头箭”这一铿锵有力的声音，击碎了历史的沉疴。

从审批制到核准制，从新股认购证到网上网下发行，从固定价格到询价发行，新股改革历经9次调整，不断完善。证券公司综合治理三管齐下，刮骨疗伤，经过痛苦的蜕变，证券行业综合实力不断增强，历经国际金融危机而无人倒下。上市公司综合治理完善了上市公司监管体制，强化了信息披露，规范了公司治理，推动了市场化并购重组，夯实了资本市场的基础，促进了资本市场健康稳定发展的根本。“基金黑幕”曾令市场蒙羞，但“超常规发展机构投资者”使基金行业进行了市场化改革，整体竞争力显著提高。327国债期货风波曾令整个期货业一派萧条，但此后的期货新品种不断上市，股指期货推出，期货业走上了更快、更好的发展之路……

多层次资本市场的探索从未停止。中小企业板、创业板、多种债券品种、代办股份转让系统等使多层次市场体系建设初具雏形。QFII和QDII等一系列对外开放的制度逐步推行，我国已全部履行加入世贸组织时有关资本市场对外开放的承诺，形成了对外开放和对内改革良性互动的局面。

二十年，时光更见证了飞跃中的辉煌。

中国资本市场逐渐成为中国经济资源市场化配置的重要平台。至2010年10月底，境内资本市场累计为企业股票融资约3万亿元，债券融资3万多亿元。资本市场加速了社会资源向优质企业集中，为国民经济平稳较快发展提供了重要动力。近两千家上市公司，涵盖了所有关系国计民生的重大领域，他们成为中国经济体系的重要组成部分。市场融资和资源配置功能逐步发挥，推动了企业做大做强；促进了企业的价格发现和价值重估；引领了企业制度改革，促进了国有企业和国有资产管理模式的改变；丰富了吸引国际资本的方式，有助于中国经济更好地融入国际经济体系。

资本市场促进了金融体系的改革。20年来，共有16家商业银行、3家保险公司、14家证券公司在境内资本市场改制上市，大幅改善了资产质量和公司治理，显著提高了金融行业整体素质，为应对国际金融危机提供了有力支撑。

基金、保险公司、社保基金以及企业年金等机构投资者逐步进入资本市场，机构投资者的力量迅速壮大，市场投资者结构明显合理。

二十年，资本市场已深深地影响了万千中国人的生活。一亿多个有效账户背后，是数千万颗愿意与中国一起成长、致富的心。二十年，万科的股东刘元生用坚守换来了数百倍的财富；二十年，杨百万用努力换来了全新的人生。

回望二十年，中国资本市场激情跨越，风雨兼程。

展望未来，二十年，又只不过是中国资本市场的第一步。

我们必须清醒地认识到，中国资本市场还处于“新兴加转轨”阶段，未来的发展面临新的机遇和挑战。伴随着中国经济的发展，巨大的融资需求将有很大一部分依靠资本市场来完成；调整产业结构、转变增长方式需要发挥资本市场的资源配置功能；为防范金融风险，迫切需要提高直接融资的比重，这种转变需要通过资本市场来实现；在全面建设和谐社会的过程中，需要资本市场提供全面有效的金融支持和金融服务；随着金融市场全球化趋势不断增强，各国在资本市场和金融中心建设方面的竞争日益加剧，资本市场将成为国家竞争力的重要组成部分。

未来将赋予中国资本市场更伟大的重任，中国资本市场要面对的将是一个又一个二十年。时光将冲淡历史的印迹，但今天的每一次努力都将在未来得到回报。

未来，一定更美好。（马朝阳 谢闻麒）