1988年11月21日，深圳市政府批准了万科的股份化改造方案，中国人民银行深圳分行批准发行万科股票，公司定名为“深圳万科企业股份有限公司”。1991年1月29日，万科股票正式在深圳证券交易所上市。

　　事后看来，股份制改革对于万科的意义在于，不但改变了资金结构，扩大了资金规模，而且促进万科的经营管理向着模式化转变，而比照联交所的高标准招股通函更是让万科拥有了一个高起点，这一要求也始终贯穿在万科随后20多年的发展历程中。

没有资本市场就没有万科

　　“资本市场给万科带来了什么，以前并没有多想，这次缕了一下思路，发现很有意思。万科发展到现在，就是一个证券市场的产物。” 王石说。

　　有这样一个有趣的现象，上市以后，万科平均一年半扩一次股，万科就是资本扩张型的，但如果没有证券市场，万科怎么可能资本扩张呢？从1988年股份制改造1300万元的净资产到今年净资产达到400多亿元，可以说，没有证券市场就不可能有万科。

　　万科在资本市场的生猛生长，成为王石回应过去那些恩怨的资本。

　　2007年8月，万科的市值一度达到了2022亿元，超过了同期美国帕尔迪、霍顿房屋、莱纳、桑达克斯等四大房地产公司总市值之和。2008年初，万科宣布， 公司2007年销售额达到523.6亿元，创下国内房地产企业销售新纪录。

　　万科的发展给中国房地产企业带来了示范效应，20年中，很多房地产企业争先效仿，借道上市纷纷做大。

　　然而，中国房地产行业受政策影响很深，周期性很强，近来受宏观调控影响，房地产企业的融资渠道受到限制，万科也撤销了2009年112亿元的增发计划。

　　但是，资本市场给予万科的机遇并没有消失。在王石看来，通过资本市场主导的房地产行业兼并将逐渐展开。

　　“目前万科处在房地产行业的第一军团，在这一次的转型当中，证券市场发挥的作用才开始，再往下就是行业兼并，这留给任何一家房地产企业的空间还是很大的，只要抓住了产业结构升级的机会，未来必然形成几家规模达到一定层次的房地产企业，这是一个大趋势。”王石说。

　　万科的成功穿越“秘诀”

　　20年之后，深金田早已消失在人们的视线中，万科却已成为房地产行业乃至中国资本市场的一个标杆。

　　1991年1月29日，万科A以14.58元的价格挂牌深圳证券交易所，成为深市最早期的“老五股”之一。20年即将过去，如今万科A复权股价已高达千元。如此的数据不难看出万科A已成为A股市场价值投资理念的坐标式企业。

　　在我国证券市场中，真正穿越了二十年牛熊循环的持续高成长股也只有万科等为数不多的优质、长期成长股。万科的秘诀是什么呢？

　　要推究其成功因素，这跟王石的掌舵以及地产业务在近年来的迅猛发展，并成为我国经济增长的强劲引擎密不可分。

　　“高标准、规范、透明”，这也是万科成功的深层次原因，显然，万科“领悟”了资本市场的规律和精髓，这既是万科自身的要求，法律条件和市场环境也要求万科必须选择这样一条路径。