企业成长性和持续能力存疑的第二个主要表现就是“对单一不确定性客户存在重大依赖”。

　　据本报记者分析统计，37家被否企业中，有4家企业存在对单一客户依赖度过大的问题。其中最为典型的当属侏罗纪软件和“石化双雄”影子股——高峰石油机械。

　　招股书显示，2007至2009年度，侏罗纪软件来自前五大客户的收入占总收入的比例分别高达98.42%、99.34%、98.09%。

　　与之相对应的是，其应收账款规模显得较为庞大。2007年至2009年，公司应收账款净额分别为1784万元、2632万元和4234万元，分别占当期流动资产的65.52%、64.24%和76.58%；占当期营业收入的比重分别为56.80%、63.39%和73.46%。

　　对大客户的依赖以及由此而来的应收账款坏账风险可见一斑。

　　与之类似，对石化双雄的过于依赖，也成为高峰石油机械登陆资本市场的障碍。

　　以2009年的数据计算，前五名客户的销售额，占该公司营业收入的81.09%。其中，对中石化销售金额为5634万元，占其销售额的23.42%；对中石油的销售额为5290万元，占销售额的21.99%。

　　以此计算，石化双雄占据高峰石油当年度销售总额的48.39%，几近半壁江山。

　　而2008年时，石化双雄占据该公司当年销售额的比例高达81.47%，2007年为77.78%。

　　除上述两种情形之外，16家创业板被否企业成长性不足还有如下四种表现形式：收入或利润出现负增长，并难以提供有说服力的理由；过分倚重税收优惠、财政补贴等，成长“原动力”不足；通过关联交易输送利润，关联交易占发行人业务比例大且关联交易较其他业务对于公司利润的贡献更大等；成长性包装问题，如利用研发费用资本化、提前或推迟确认收入、非经常性损益等手段调节利润等。

　　(本文来源：21世纪经济报道作者：熊凯)