密切关注国际资本流动

　　近日，交通银行金融研究中心发布报告指出，虽全球经济复苏存在不确定因素，但中国经济受此冲击的风险较小，不过也面临外部市场波动和通胀等压力。

　　报告称，下一阶段世界经济将出现三大风险因素，分别为欧盟债务危机和财政赤字压力加大、经济较快复苏国家积累了通胀风险以及欧美未能同步复苏的风险。

　　中国银行国际金融研究所发布报告特别强调，应当密切关注目前国际资本的流动。当前，新兴市场经济增长势头较为良好，对国际资本保持着吸引力，国际资本流动继续回升，新兴市场热钱涌动。然而过多的资本流入无助于新兴市场持续而稳定的复苏，其表现是高通货膨胀的压力和资产价格的飙升。然而一旦美国实施退出战略，美元汇率强劲反弹，势必引起美元大规模回流，从而导致新兴国家金融市场出现剧烈动荡。因而现在新兴市场为抑制经济过热与“热钱”的威胁，在政策退出的同时，应加强对高投机性资本流动的管制。

　　多管齐下挤压房价泡沫

　　交行首席经济学家连平指出，如果世界经济波动对中国冲击较小，我国货币政策则应当逐步收紧并正常化；汇率政策可以考虑启动汇率形成机制的改革；外贸政策要使得出口扶持和退税政策正常化；游资政策则要限制资本流入，促进资本流出。而如若世界经济波动对我国冲击较大，在货币政策方面，要以较为宽松的公开市场操作与提高准备金率等数量型工具为主；汇率政策要充分考虑实体经济可承受能力；外贸政策则要延续出口扶持和退税，以促内需稳出口。

　　中行则认为，通胀依然不是世界经济的主要风险。下一阶段，我国经济高增长态势将有所放缓，宏观政策仍需促进经济增长。因此，当前我国经济刺激政策全面退出的时机还不成熟，财政政策要在保持刺激力度不变的前提下，把结构性减税作为下一步政策的重要选项；货币政策则要把管理好通货膨胀预期作为政策实施的重点，在适度收紧的同时，注重政策节奏和力度。此外，政策应多管齐下挤压房价泡沫，促进房价的理性回归，同时加强淘汰落后产能和节能减排工作。

　　据《人民日报》报道，中国银行和交通银行发布报告，分析称中国刺激政策全面退出时机未到。

　　IMF

　　鼓励新兴市场

　　调整财政政策

　　国际货币基金组织(IMF)总裁施特劳斯·卡恩上周表示,预计全球经济今明两年都将增长4.25%，增速快于此前预期，受很多新兴市场经济复苏强劲提振。

　　卡恩在美洲地区财政官员会议上表示，解决发达经济体财政脆弱问题至关重要的。他说，新兴市场正在经历强劲复苏，归因于有力的内需以及全球贸易反弹。

　　将能抵消资本流入

　　卡恩鼓励新兴市场开始收回在经济危机期间推出的财政和货币刺激政策。“财政调整措施可能会部分降低货币紧缩措施的压力，这些措施可依次遏制过度的资本流入。”