十、人民币升值，美元收入就无法保值

　　自2005年7月汇改以来，人民币兑美元汇率累计升值已达到10%，有外贸业务的中小企业面对的汇率风险也越来越大。

　　事实上，目前企业规避汇率风险的方法主要有六类：一是金融衍生产品，包括远期结售汇、掉期交易、期权交易等；二是贸易融资，包括进出口押汇、付费廷、出口打包贷款等；三是改变贸易结算方式，包括预收货款、延期付汇、远期信用证等；四是改用非美元货币结算，包括欧元、日元和其他；五是使用外汇理财产品；六是出口高报、进口低报。

　　以银行推出的远期结售汇业务为例，银行可以与企业约定未来某个时间的人民币兑外币汇率，这样可让企业锁定汇率成本。而所谓掉期是指，包含两次交易，第一次交易，境内机构用外汇按照约定汇率从银行买入人民币，第二次交易，该机构再用人民币按照约定汇率从银行买回外汇。这样的交易很受企业欢迎，特别是那些有进出口业务的企业。

　　十一、公开募集的资金就是自己的钱，可以随时拿去理财。

　　目前有些公司委托理财资金来源“名不正”，有的公司上市募集了几亿元，其实资金缺口并没有招股书中说的那么大，于是一部分“闲得慌”的钱开始有些“烧包”，哪里赚钱容易，就往哪里扎。

　　将募集资金用于“委托理财”，不仅存在市场风险，更违反法律规定，也不利于保护投资者的权益和证券市场的规范运作。虽然“委托理财”让上市公司年报“润色”不少，但风险与收益两相权衡，却得不偿失。在2006年的大牛市中，上市公司委托理财的平均收益仅在10%左右，远低于同期大盘涨幅。2007年，基金火爆，但并非所有的上市公司投资基金公司都一帆风顺，亏损者也不在少数。漳泽电力三季报显示，投资天弘基金的金额缩水1/3,武钢股份持有长信基金公司16.67%的股份，但在今年三季度期末，账面也出现200多万的亏损。

　　“委托理财”的风险更多在于法律方面。从目前上市公司“委托理财”实践看，大部分公司没有及时进行重大事项公告或没有公告。而且目前上市公司与券商签定的委托协议，绝大部分以“委托理财”进行短期投资，并没有法律保障，投资收益率没有保证。如中信海直所委托的投资公司是中信投资，约定的回报率却低至1%，而高于1%的收益，九成竟归于中信投资。如果与规模小、自身抗风险能力偏弱的投资咨询公司合作，更是面临巨大风险。而本身就非法的联手做庄其纠纷与诉讼就更多。

　　十二、配送转增股票比现金分红更有利

　　不知从哪年开始，A股上市公司开始流行送股。少的十送一、送二，多的送八、送十。送股消息一公布无一例外地被视为超级大利好，送股后填权被视为理所当然。另外，许多上市公司在向投资人分派股利时，总喜欢采用股票股利方式，一方面是基于股本扩张的要求，以求得较好的市场口碑，为“庄家”拉抬股价、操纵市场服务；另一方面是为了节约现金流出。有些公司连续多年股票股利分派都在30%以上，由于对每股收益的稀释作用，使公司的净资产收益率不断下降，股价下跌，影响了公司通过配股筹集新的资本，投资人往往也因此没有获得实际现款的回报，失去对公司投资的信心。

　　另外，我们所谓的十送十，在海外资本市场叫做拆细，目的是调整公司股票的交易价格以方便投资者，对公司的财务状况没有丝毫影响。比如，携程在2006年4月股价达到88美元时进行了1拆2；2007年7月，股价再次达到89.84美元，又进行了一次1拆2；2007年11月，携程价格又冲到62.87美元，如果没有进行两次分拆则交易价格将是251.48美元。如果在海外资本市场管1拆2叫10送10；1拆3叫10送20，用这些“送”的股票当分红是要贻笑大方的。好比有人借10张百元钞票还20张50元钞票，还专管借10、还10、送10！上市公司分文不出，以送股当分红的作法迟早会被中国投资人识破，到时候投资者将会用脚投票。