“总算活过来了。” 中国铝业公司（以下简称“中铝”）副总经理吕友清长舒了一口气，他对《中国企业家》说，“今年大家心情都不错”，因为，“那种每个月亏几千万、令人心惊肉跳的日子再也不会回来了。”

　　如此感慨，并不出人意外。在过去的一年半的时间里，身为中央企业的中铝，犹如坐上了过山车，从巅峰到低谷，再到艰难挣扎出泥潭。而且，这样一个巨无霸的命运“反转剧”，也确实值得人们关注。

　　一年前的2月12日，中铝因宣布以195亿美元入主力拓（Rio Tinto）而成为全球瞩目的“黑马”，后者是一家全球矿业巨头，当时财务极其紧张（2007年收购加拿大铝业公司令力拓背上了约380亿美元的沉重债务）。不过，那场中国企业一手缔造的“世纪大交易”没能持续太久，几乎就在2月底，力拓就已经开始酝酿“悔婚”了，但这个“狡猾的新娘”，还盘算着继续借势—中铝的巨额资金，无疑是他们借以走出沼泽的保障。直至6月5日，力拓单方面宣布撤销中国铝业对其的注资。对此，中铝总经理熊维平一再表示“非常失望”，并认为这对中铝来说是“一次挫折”。

　　此后，中铝陷入了深深的泥潭中。值得一提的是，早在2008年1月31日，中铝即曾联合美国铝业（Alcoa Inc.）以140.5亿美元在英国伦敦证券交易所一举收购了力拓伦敦上市公司12%的股份，成为力拓单一最大股东。到2008年底，力拓的股价跌去74%，巨额的浮亏，令中铝备受质疑。

　　在2008年8月第一次跻身世界500强的短暂欣喜之后，中铝就不得不面对艰难处境。由于全球金融危机等的影响，有色金属价格大幅跳水，铝价从20000元/吨左右跌至12000元/吨左右，最低逼近10000元/吨，2008年其上市公司中国铝业（601600.SH）净利润仅922.8万元，同比下滑99.91%。而自2008年10月起，中铝就不得不采取减停产、降薪等一系列措施以应对业绩的下滑。

　　“2008年-2009年，中铝亏损累计达120亿，这恰好与两年的折旧费用相当，尽管没有伤筋动骨，却把两年的折旧都亏进去了。”吕友清打趣说。

　　今年1月19日，中国铝业发布的2009年全年业绩预报也显示，其全年综合净利润（归属于母公司）将为亏损。不过，吕友清更乐意提到一个令人振奋的数据：1420亿元—中铝2009年的销售收入。这意味着，中铝的生产经营状况已企稳向好，其氧化铝、电解铝产能开工率甚至达到九成以上。

　　在“世纪大交易”宣布之后接替肖亚庆的熊维平，曾用一连串形容词表述中铝面临的处境：“公司生产经营面临成立以来最大的、全方位的、前所未有的巨大挑战”。

　　如今，最坏的时光可能已经过去，但“巨大挑战”还远未结束。

　　急刹车 

　　熊维平所面临的巨大挑战，几乎始自其重回中铝之时（2006年调任香港中旅集团总经理之前，熊的身份是中国铝业副总经理、中铝股份总裁）。

　　一方面，他需要全力应对“世纪大交易”。为此，上任十几天后，他就带队赶赴澳大利亚，马不停蹄地与力拓首席执行官艾博年（Tom Albanese）、负责审批交易等的政府官员及当地媒体见面，以消除市场上对中铝的不信任感—澳大利亚反对党对此交易持反对意见并一度引发反对浪潮。另一方面，他需要在全球经济衰退带来的大宗商品暴跌、需求锐减的背景下，尽快带领中铝走出亏损泥沼。这无异于“戴着脚镣跳舞”，且需要他在国内海外双线作战。

　　对中铝而言，实际情况还要更复杂。自2001年12月在香港上市以来，这家公司一直在快车道上奔跑。

　　2002年-2005年，通过连续并购，它在氧化铝方面构筑了优势。2005年，氧化铝下游产品电解铝行业陷入低谷，中铝趁机接连吞并八家电解铝生产企业。2007年中国铝业回归A股，又连续吸收Ｓ兰铝、Ｓ山东铝、包头铝业、连城铝业，并通过增资扩股战略重组了云铜集团。一时间成为氧化铝产量世界排名第二、电解铝产量世界排名第八的巨无霸。2007年，中铝在海外也开始甩开大步：获得澳大利亚昆士兰地区奥鲁昆铝土矿项目开发许可，投入约30亿澳元；投入8.6亿美元收购加拿大秘鲁铜业公司；同时还在沙特阿拉伯建设电解铝厂。

　　然而，经过迅猛扩张，中铝在管理架构、财务、同业竞争等方面埋下了许多隐患，只是速度暂时掩盖了矛盾。最终，所有矛盾由于注资力拓失利而几乎全面爆发。彼时，熊维平曾在内部谈到自己的压力所在，“一些员工对‘路在何方’感到迷茫。”