从长沙的培训班上，我们能感受到投资者对融资融券充满热情。但是，有一点是广大投资者必须认识到的，那就是，融资融券和股指期货一样是一把双刃剑。其中同样蕴藏着巨大的风险。

    那么这些风险到底是什么？我们到底该如何来认识融资融券？一起来听听老股民邱立原当年的经历。

    在记者拍摄到的这场关融资融券的报告会上，主讲人之一是长沙证券学会的会长邱立原，他当年融资炒股的现身说法让全场的人听得津津有味。

    邱立原是中国第一批股民，在股市上摸爬滚打了十八年，见证和参与了中国证券发展的所有的波澜起伏， 他经历的炒股致富的神话，债台高筑的落魄，以及后来彻底翻身，至今再无败绩的故事都被当地人津津乐道，邱立原也因此被湖南当地的投资称作三湘股神，而在邱立原的传奇故事中，最让他刻骨铭心的，还是当年融资炒股的经历。

    邱立原：“93年元月份，2月份的春节出现了怪现象了，它上扬到什么程度呢？上扬到春节开盘以后，深圳的股票只有买盘没有卖盘，你看这个很涨吧。”

    证券公司看着飞涨的股市，也希望越来越多的人加入股市，增加交易量，增加佣金，于是，证券公司开始主动借钱给股民，而随着证券公司之间的竞争加剧，这种融资炒股的情形愈演愈烈。

    记者：“当时是券商主动提出来的透支？他主动？”

    邱立原：“他主动提出来，我们也愿意，因为合同是他拟的了，条款是他写的了 所以我们就钱给我，我干嘛不做呢，假设我有一百万，三、五百万，我有50万，你有2、300万，我这20万块钱，你给我100万，我怎么不做，我就做。那时候没有这个熊市了，没有看到股票大跌了，没有进入熊市了，认为只要有钱就赚钱，这样一个态势。”

    记者：“那需要交百分之多少的多少保证金。”

    邱立原：“保证金就是你的钱你的股票了，你十万块钱，它可以给你几十万做，一百万块钱给你几百万做。”

    记者：“那就是不存在真正意义的保证金了。”

    邱立原：“事实上你的大户，你就到报单室去报就可以了，有时候多少钱都不看你的，只要你愿意做，不知道风险了。”

    而就在邱立原以为自己的好运源源不断的时候，1993年3月份开始 ，股市就开始持续下跌，邱立原并不知道，一轮长达三年的漫漫熊市降临了。他进入了越跌越买，越买越跌的无底洞中。

    记者：“那你跟券商借了多少钱？”

    邱立原：“跟券商融资大概3到5倍。”

    记者：“3到5倍什么概念？”

    邱立原：“假设你一百万块钱，你透支400万或者500万块钱炒股票，500万块钱炒股票，你自己只有100万，再跌20%已经没有了，再跌10%你就亏50万，再跌10%你就亏100万，亏了20%以后我就是个穷光蛋了，再亏我就要欠帐了，所以呢到了93年的年底，94年的年初，跌到1800点的时候，我们就基本上资不抵债了。”

    那时候，邱立原还没领教过什么才叫熊市，他哪里见过持续3年的下跌？邱立原开始着急了，这一急，急出了更大的麻烦，为了挽回败局，邱立原向券商继续透支，而在股市下跌的时候，透支成倍放大了投资者损失，到1997年7月底最低迷时，股指下跌了80%，可想而知，邱立原要承担多么巨大的损失。

    记者：“亏损最厉害的时候亏到一个什么程度？”

    邱立原：“那个时候我的现金就全部套进去了，但是我有两、三套房，两、三套房也卖了一套炒股票，另外两套房呢，自己住一套，另外一套就压出去了 ，49，00亏到自己的资金没有了，还欠透支款，还欠了大概一百万以内吧。”

    邱立原不再是那个神气的邱老板了，他背上了一身的债，屋漏偏逢连夜雨，那年女儿差几分没有考上高中，邱立原也凑不出6000元的赞助费给女儿上学。 有很长一段时间，邱立原非常懊悔，不吃饭也不睡觉，整天发呆叹气，他感到，自己的斗志在一点点地消失殆尽。

    邱力原：“我说如果就这样睡过去，它也不醒来了，我也没意见，是吧，那也是一念之差了，根本就是，闪一下了。”

    而在那一拨熊市中，和邱立原一样因为融资炒股而亏得债台高筑的人大有人在 。 在89年下海炒股的数十位老朋友中，吴镇南是所剩不多的至今还在炒股的人。1993年，他看好了广西育才全仓买入，买了以后这只股票迅速下跌，为了补仓，他开始向证券公司融资。

    吴 没有钱了全部都是股票怎么办？就可能证券公司融资，融了20万就6块多钱买了，买了200万股，结果最后6块多钱一直跌跌，没上去，一直跌又跌回到3块多钱，我80万进去一分钱没赚我这200万就亏了一半，亏了100万，最后我就倒欠证券公司20万，

    记者：“当时你们一起炒股亏空的人， 也是因为融资的问题？”

    吴：“很多很多。”

    记者：“您知道的大概有多少人？”

    吴：“那就不计其数了，我们那个时候，因为那个很乱，这个证券公司他都是可以融资，所以最后我们那个建行证券公司亏了一个大窟窿，最后经理副经理全部开除了。”

    每一次熊市，都会消灭一批大户，而93年几乎所有证券公司都参与的这股融资潮，让不少中国的第一批炒股大户，从此退出了这个舞台。

    记者：“当时，跟您一起下海炒股的那些大户中，大约有多少人参与了融资炒股？”

    邱立原：“80%参与了。”

    记者：“那就说那80%的人，因为透支炒股后来亏得非常悲惨。”

    邱立原：“省证券都是老总那个(刘兰)和(卢会熊)，(湘才)的老总(郑秀云)，这些人都经常找过我多次，希望我把这些老投资者找来，大户找来，一起搞个联欢，搞个吃饭，找不到，改的改行了，消的消灭了，不得不见了。”

    痛定思痛，邱立原决心从头再来。他开始专注地学习证券知识，逐步地调整自己的仓位，一点点弥补亏损 在此后，邱立原再没有遭受过巨大损失，而透支炒股的这次的经历让他终身难忘，也成为他给一些初入股市的人必上的一课。

    早在2007年，邱立原就开始组织长沙证券学会进行融资融券，以及股指期货相关知识的普及和知识培训。邱立原认为，现在的融资融券跟当年缺乏监管和约束的做法不是一回事，但是融资融券交易利用了一定的财务杠杆，放大了证券投资的盈亏比例，这里面蕴含着的风险是一样的。

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