二

    记者：是的，如果市场流动性增长过快的局面长时间得不到改善，不仅会推动房地产等资产价格过快上涨，还会给经济发展全局带来不利的影响，特别是金融的系统性风险指数会迅速上升。

    何德旭：值得注意的是，在商业银行的资产负债表中，房地产贷款的风险系数是50%，而个人其他信贷的风险系数是100%，房地产贷款对商业银行而言属于优质贷款。这意味着商业银行可以对房地产信贷计提较小的坏账准备。在这一背景下，如果违约大量出现，商业银行将面临资产缩水和风险计提严重不足的双重压力。商业银行在我国目前的金融体系中占居主导地位，如果商业银行出现问题，将产生系统性的风险。我们必须汲取这次国际金融危机的前车之鉴，采取综合措施，使信贷“闸门”发挥应有的积极作用。

    记者：目前，有一种较为流行的说法，即房价上涨可以为居民带来财富效应，有利于提高居民的消费能力，有助于拉动内需，因而不应抑制房价的快速上涨，以避免对房地产业造成损害。从经济学理论看，房地产作为重要的投资品，资产价格上涨确实具有财富效应，但这种财富效应究竟有多少比例能够转化为消费需求，似乎还是一个问题。从普通家庭的反应来看，上述观点也与现实相悖。

    黄泰岩：房价上涨仅对投资住房的人来说具有财富效应，至于这种财富效应能否带动消费却很难说。这是因为，对仅仅拥有一套住房的居民而言，房子是根本不可能用来出售的，也就是说房价上涨带来的财富增加只具有虚拟价值或账面价值。一般情况下，老百姓绝不可能因为这种抽象财富的增加而扩大消费。实际上，对于新购房的多数居民来说，房价上涨恰恰具有挤出消费的负效应。特别是年轻人，买房通常要动用父母的积蓄，许多人在买房后会成为“房奴”，为还月供而节衣缩食。对于拥有多套住房的居民而言，他们的确可以通过出售住房将房价上涨带来的财富转化为可支配性收入，但在房价过快上涨的情况下，这部分收入往往又用于房地产投资。这又会反过来推高房价。总之，在目前，房价过快上涨带来的消极效应大于积极效应。

    周天勇：房价持续快速上涨直接影响到社会财富的再分配，导致人们收入差距的继续拉大，给经济发展全局带来的影响肯定是弊大于利。因为房价太高，有的居民彻底丧失了购买自有住房的希望；有的居民因购买住房而负债沉重，只能抑制其他方面的正常开支；有的人却可以持续通过房地产的投资获利，资产性收入急剧扩张。大家都知道，在这一场博弈中，投资获利的毕竟有限，大多数居民都不免陷入紧缩日常开支的境地，使整个社会有支付能力的购买力下降，导致国内需求的不振。

    记者：房价相对居民收入上涨过快，还将影响到城乡统筹发展，而且是更长期、更严重的影响。这个问题是不是还没有引起人们的足够重视？

    周天勇：就城乡关系而言，房价过快上涨将带来两个后果。一是浪费了土地资源。如果农村人口向城市转移时，因城镇房价太高而留不下，他们就只能在城乡之间进行两栖式流动。他们在农村继续保留的土地无法得到整理利用，这些土地与农民永久性转移到城镇所需的土地相比，要高出许多倍。二是直接影响到社会稳定。初高中毕业的农民进入城市和城镇工作，如果不能实现永久转移，将来又返回农村的主要是其中的老年人，从而使农村老龄化速度大大超过城市。特别是，经济欠发达的中西部地区是农村劳动力转移的主要区域，将来那里农村老人的赡养将成为一个社会问题。

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