观点精萃

    “央行可能会利用公开市场操作和提高存款准备金率来防止银行在明年一季度过快放贷，并取消对二套房贷的优惠政策，以防止房地产泡沫的形成。”

    ——孙明春     

    “要应对资产价格上行压力，政府政策的着力点应该放在抑制投机行为，特别是要通过严格执行房贷政策，提高房贷利率，严格限制信贷规模，并防止信贷资金进入股市以及房地产。”

    ——王 庆     

    “目前是推出融资融券业务的良好时机。融资融券正式开展后将成为连接货币市场和资本市场的桥梁，银行、保险等金融机构的资金能间接参与到证券市场来，既壮大了机构投资者的力量，同时也开拓了一条资金稳定流入证券市场的新渠道。”

    ——李 晶     

    “国有资产可以加速向社保体系的转移，政府今年开始推行上市公司10%的融资额向社保基金转移，步子太慢，社保基金需要的国有资产不是百分之几，而是百分之几十，这样才能真正解决养老金转轨的资金需求。”

    ——马 骏     

    “中国股票的股价相对于长期增长潜力而言具有吸引力。中国股票的长期流动性风险趋于上行，但依然较高的隐含风险偏好表明，短期内流动性既可能上行也可能下行，特别是对于国内A股市场而言。”

    ——邓体顺     

    2009年中国出色地完成了以政府投资刺激经济的任务，但是经济V型反转的同时，也带来了一些副作用，如资产价格趋势堪忧、信贷资金效率屡受质疑、政府隐形债务加大等等。全球十大海外机构知名经济学家认为，中国经济在四万亿投资和信贷大增长的背景下出现了一些问题，但中国经济仍然会是世界经济的一面旗帜，中国经济复苏和发展的脚步不会止步。同时，美国刺激政策的退出时间将会影响各国的政策取向，多数经济学家认为，中国加息不会早于二季度。

    资产泡沫尚属可控

    受访的经济学家几乎一致认为，中国目前无论从股市水平还是房市价格来看，与高点尚有距离，故难言已形成泡沫。德意志银行大中华区首席经济学家马骏深度剖析认为，从估值来讲，今年A股平均PE为23倍左右，比历史的26倍平均值还低一点。房地产市场方面大城市都是14倍的人均收入才能买一套房子，但考虑到收入的增速，全国来讲10倍的房价收入比还是可以接受的。

    瑞银亚太区首席经济学家浦永灏和美银美林亚太区经济学家陆挺同样认为，内地房地产市场在一线城市以及周边地区有泡沫迹象，但是部分二线以及全部三线城市则没有泡沫。花旗集团大中华区首席经济学家沈明高认为，资产泡沫是相对概念，需要考虑居民的相对购买力。

    美银美林亚太区经济学家陆挺认为，在具体的干预措施上，今年年底或明年年初政策可能再有调整，比如营业税以及二套房贷的进一步升化。野村证券中国区首席经济学家孙明春和汇丰银行亚太区业务策略及经济顾问梁兆基也认为，政府应该采取相关措施防止资产泡沫的形成，而不应该用货币政策打压资产泡沫，这样将会对实体经济产生不利影响。

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