由诺亚（中国）财富管理中心、江苏省青年联合会、江苏省青年商会共同主办的“2009年诺亚秋季财富峰会（南京站）”24日下午在南京开幕，峰会上中国著名财经评论家、华夏时报总编辑水皮先生接受了记者的专访，描绘了一幅“水皮式”投资蓝图。

    创业板在欧美类似次贷

    国内创业板性价比失衡风险大

    水皮曾经为创业板下了两个定义：“山寨创业板”和“杀猪板”。这两个定义到底啥意思？水皮详细对本报记者进行了解释。他告诉记者，山寨创业板其实是褒义的，是好话。“我说山寨板，实际上是肯定创业板的风险管理。”首先我们的创业板对入市企业是有盈利要求的，而且是比较高的利润要求，首批入板的这些企业都不是“愣头青”了，有的甚至已经开创超过十年，这个很大程度上是跟欧美创业板完全不一样的，因为在欧美创业板是没有利润要求的，只要有人愿意买，你就可以卖，它的筛选比我们差劲很多。其实欧美之所以推创业板，说白了跟做次贷是一样的，好的上市公司资源基本上没了，或者说别人不愿意再上了，交易所要挣钱，它恨不得希望每天都有公司挂牌，挂完第二天就退市，可以挣你的挂市费用。所以它就搞创业板，就是降低要求，让你不该上市的也上市，风险谁担？上创业板的公司担。而中国的交易所是非盈利机构，就不存在这个问题，在监管上要求上门槛更高，从这一点上来说，上中国创业板的公司风险比欧美创业板公司小得多。

    但是对二级市场的小散来说，创业板很有可能就是“杀猪板”了。水皮甚至号召“小散要像远离中石油一样远离创业板。为什么？”一是市盈率奇高，创业板首批上市的28家公司平均市盈率超过56倍，远高于主板的20多倍和中小板的40余倍。二是资金超募已成恶意圈钱了。28家公司的预计募资在73亿元多，而实际募集资金超过了150亿元，多圈了一倍多。这两大管理失控将带来的危害是：抬高了一级市场的发行价，提前吹大了泡沫，其结果必然是将风险转移到二级市场，转移给开板后再买入的广大投资者。如果上市后股价高开低走，跟进的投资者就将成为被宰的“猪”。他认为，对于创业板，“一个月内可以多看看”，以看为主。

    对于一些机构拿成长性来搪塞创业板发行的高市盈率，水皮说，目前这些公司的平均成长性才35%左右，一点也不高，甚至还不如主板中的银行板块。相比之下，现在主板的金融板块处于历史估值低点，不到20倍市盈率；另外，保险业也是A股、H股倒挂最严重的。