藤井裕久终于“坐不住”了。

    9月29日上午，日本财务大臣藤井裕久召开新闻发布会称，近日东京外汇市场上日元对美元升值速度“稍微有些快”，如果日元汇率发生“急剧变动”，政府必须考虑采取对策。仅仅几天前，这位新上任的财务大臣还在多个场合反复表示，日本政府不会干预外汇市场。

    藤井裕久话音未落，东京时间9月29日上午10时，东京外汇市场上日元对美元汇率回落至90.2比1水平。市场人士指出，一些机构投资者开始购买美元，从而遏制了日元快速升值的势头。

    前一个交易日，东京外汇市场日元对美元汇率冲破９０比１的关口，一度升至８８．２３比１的水平，创下自今年１月２３日以来的盘中新高，比８月上半月的水平上升了近１０日元。这种情况不仅令日本股市和出口企业承压，还给刚刚上任的鸠山新政府抛出第一个“烫手山芋”。

    不是日元好 而是美元糟

    日元缘何快速升值？弘业期货青岛营业部总经理刘新涛认为：“日元升值并不说明日本经济状况在好转，而是与美国相比，美国的情况更糟糕罢了。”

    藤井裕久昨日也指出，日元汇率变动的主要原因在于美国经济形势。他表示，如果发生“异常事态”，将存在各种可能性。

    在几天前刚闭幕的二十国集团匹兹堡峰会上，与会领导人就短期内继续实行经济刺激政策达成一致。市场据此判定，美国目前实施的宽松货币政策将长期化，美元疲软的趋势短期内不会出现大的变化，投资者因此纷纷抛售美元购进日元。这是导致日元汇率迅速攀升的主要原因。

    其次，藤井裕久此前“日本政府不会干预外汇市场”的表态被市场解读为：日元升值将提高国民的购买力，有利于扩大国内消费。这使得投资者投资日元的信心增强，从而也助长了日元升值的势头。此外，日元作为国际经常项目收支保持盈余的日本的货币，从中长期来看升值的可能性比较大。这也是导致日元升值的一个重要因素。

    刘新涛指出：“日本经济一直处于挣扎边缘，GDP持续不增长，股市疲弱，依赖出口拉动经济增长的模式又受到全球经济需求不振的影响。美元的持续贬值，对日本经济复苏无疑是雪上加霜。”鸠山新政府上台后，重点关注民生问题改善，这暗示着日本经济的发展模式可能发生转变。外界预测，日本新政府欲将当前的出口型经济逐步转变为内需型经济，这意味着日本政府过去维持的低息政策可能出现改变，对投资者来说，把日元作为套息交易时代或将终结。

    刘新涛还强调，日本持有大量美国国债，美元贬值导致日本的美元资产大幅缩水。从这一立场出发，日本和中国处于同一种两难境地。

    馅饼变陷阱 经济又入冬

    日元的廉价命运已经持续数年了。过去两年，日元的持续走低让出口商赚了个盆满钵满。如今，日元的快速升值有可能冲击刚刚出现好转迹象的日本经济。

    首当其冲的就是日本的出口企业。日本汽车、电机等行业在预测本财年业绩时，大多将日元对美元汇率设定在９０比１至９５比１之间。如果日元对美元汇率长期高于９０比１的水平，出口企业就将蒙受巨大损失。据测算，日元对美元每升值１日元，丰田、本田、日产等汽车公司的年利润就将分别减少２５０亿日元、１２０亿日元和１１０亿日元。

    不仅如此，日元升值还将引发股市投资者抛售出口企业股。9月２８日，东京股市日经２２５种股票盘中一度跌破１００００点，主要原因就是汽车、电机等与出口相关股票大幅下跌。

    出口企业业绩下滑、市值缩水、财务恶化和盈利水平下降，必将导致压缩国内生产和投资，进而影响与出口相关的产业链的生产经营，最终可能影响到日本就业市场和国内消费。

    今年第二季度，日本的国内生产总值与上季度相比实际增长０．６％，按年率换算经济增长率为２．３％。其中，内需对经济增长的贡献为负１．１个百分点，外需对经济增长的贡献为１．６个百分点。由此可见，外需目前仍是日本经济增长的主要动力，日元持续升值必将对日本经济产生重大影响。