酝酿已久的地方养老金入市有望实现“零的突破”。昨日，据《中国证券报》报道，南方某省已经获准将1000亿元的基本养老基金转交全国社保基金理事会运营，一季度将开始投资。

　　受养老金入市等利好刺激，昨日A股绝地反弹，上证指数收盘飙升4.18%，创28个月以来最大单日涨幅。

　　分析人士认为，“地方养老金入市有望实现双赢，但本次试点直接投资于股市的资金不超过400亿元，短期更多只是心理层面的影响。”

　　不过，亦有人担忧，现在股市制度还很不完善，投资风险较大。北京对外经济贸易大学公共政策研究所首席研究员苏培科在微博中表示：“如果中国股市未来还是圈钱市，那么，养命钱这头鳄鱼入市会不会变成壁虎再走出来?

　　背景

　　证监会社保基金力促养老金入市

　　来自高层的鼓励养老金入市的言论在A股羸弱不堪的时候总是激动人心。去年12月15日，刚刚履任不久的证监会主席郭树清在出席财经论坛时即建议，可以将全国近2万亿元的养老金和2万多亿元的住房公积金组织起来或者委托给一个机构，学习社保基金进行投资。

　　时隔5天，全国社保基金理事会理事长戴相龙在《中国养老金发展报告2011》发布会上回应称，养老金拿出一部分钱投资股票是可以的，但应该是长期投资，价值投资，责任投资。

　　此后，有关“养老金入市”的讨论不绝于耳，戴相龙表示社保基金理事会支持这一正确的措施。“全国社保基金投资股票的比例不超过40%，基本养老保险基金可能再低一些。”据此估算，南方某省的1000亿元基本养老金中将有不超过400亿元可投资于股市。

　　业内人士指出，“积极稳妥推进养老基金投资运营”已列入“十二五”规划，有关部门正酝酿将省市区管理的一部分基本养老保险基金集中起来，按一定比例投资到各类金融资产。

　　据了解，受益于税收优惠等政策，养老金在海外成熟资本市场一直是“基石投资者”，欧洲股市里养老金的持股占比达70%，美国有50%，规模稍大的市场也在40%以上。为防范市场风险，西方国家一般要求养老金投资标的需要具备风险低、稳定性强、现金分红能力强、流通盘大四个特征。

　　从国内情况来看，社保基金和企业年金的成功运作经验也为养老金的入市提供了一定的安全保障。戴相龙透露说，全国社会保障基金可按规定的比例分别投资固定收益类产品、股票和直接股权投资，10年来年均收益率达9.17%;全国企业年金更录得14%的年均收益率。

　　作用

　　试点可实现养老金与资本市场双赢

　　分析人士认为，巨大的养老金缺口是倒逼监管层积极推动地方基本养老金入市的最主要动力。中国社科院估算目前缺口在1.3万亿元左右，不少学者则估计“亏空”达2万亿元。

　　日前公布的《2011中国养老金发展报告》亦显示，2010年上海、江苏、湖北、湖南等14个省市和新疆建设兵团的基本养老保险基金当期征缴收入收不抵支，缺口高达679亿元。

　　一边厢是入不敷出，一边厢是基本养老金投资“负收益”。戴相龙表示，由于90%存入银行，各省的基本养老保险基金10年来年均投资收益率不到2%，低于年均通货膨胀率。但与此同时，老龄化蔓延以及近年来退休人员的养老待遇平均每年上调10%，导致基本养老保险基金缺口持续扩大。

　　如何增加1.5万余亿的地方基本养老金的投资渠道，缩小基金缺口变得日益紧迫。正如中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文所说，“养老保险基金的规模越来越大，每年CPI这么高，它的贬值越来越严重。因此，存银行的体制肯定得改，至于进不进股市，进多少比例，那是小事，大事是进行投资体制改革。”

　　北京工商大学经济学院保险学系主任王绪谨在接受记者采访时表示，“养老金入市的试点对资本市场和地方养老金的发展而言，可谓双赢。首先可以实现基本养老金的保值增值，其次增加了市场资金供给，有利于资本市场的稳健运行。在美国股市，养老金一直都扮演着积极的角色。”

　　“全国社保基金理事会的运营能力比地方政府要强，地方养老金转交给社保基金投资是个大趋势，预计试点未来会慢慢扩大到全国各个省份。”王绪谨乐观地说。