魏加宁发言实录:

　　大家早上好!很高兴能够有这个机会，就金融改革的话题与大家进行交流，坦率地讲，因为我下个礼拜有一个课题要评审，所以开始的时候说参加这个会议，我觉得时间有点来不及。但后来听说是金融改革的话题，我还是答应了，抽空过来了。主要想就这个问题与大家进行交流。像每次演讲一样，我先做三点声明，以下讲的内容是我个人观点，不代表国务院发展研究中心的意见，与所在单位无关。第二，本人不在股市上，所讲的内容和股市无关。第三，媒体如果要报道，让我看一下，以免出错。我看过之后，如果出错，那是我自己的责任。

　　对金融改革先谈一点感想。当前中国最大的风险是什么?尤其是金融领域最大的风险是什么?我个人认为不改革是最大的风险。对今年金融工作会议我做一些个人的解读，“稳中求进”有两个方面的含义，一方面是面对国内外的风险，宏观政策方面，继续保持现有的宏观政策的方向，大方向保持不变，追求体制机制的改革，追求经济结构的调整，追求发展方式的转变。另一方面，以进求稳，以加快发展方式的转变，以加快体制机制的改革，以加快经济结构的调整来求得经济的稳定和社会的稳定。

　　今年要想避免经济出现比较大的波动，恐怕还需要加快改革。现在面临最大的风险是不改革，具体的风险是什么呢?从国际来看有以下几个方面：

　　第一，欧债危机，欧元陷入困境;第二，美债危机;第三，日本的债务隐患实际上也很严重，只不过现在大家没有太注意它，欧债危机，比如说希腊，为什么大家那么关心它，是70%是外汇投资者持有。美国的国债是50%是外汇持有。而日本只有8.2%是外汇持有，而大部分是本国人持有。在将来消化债务的时候也只能在国内消化，所以日本的问题也比较麻烦。

　　从国内来看，主要有几个方面：第一，房地产业金融泡沫破灭，可能带来银行坏帐上升的风险。第二，地方政府融资平台的风险，现在面临着资金链断裂的风险，到了集中还贷到期。另外，随着房地产调控，土地出让收入减少，这样还款的压力就比较大。前面几位也提到民间借贷存在资金断裂的风险。我们如何解决?只有靠加快改革。

　　关于改革，我个人认为改革也有三大方面：第一，利率市场化，前两位都讲到了利率市场化，我在这儿点一句，有很多理由要进行利率市场化。根据我们的调研，去年9月份到温州调研，民间借贷为什么发展这么迅速，风险这么大?其中有一个很追求的原因，我们在这一轮银行货币政策调控的过程中，我们不断地提高存款准备金率，另一方面又压住利率，很少动利率，使得利率基本上是负的。在这种情况下，把大量的资金从正规的金融体系中挤到了非正规金融体系，去年我们感到现在的形势有点像1993年时的情况，金融秩序出现了一定的混乱。但不同的是1993年乱在正规的金融体系内，而这次是乱在非正规的金融体系。而其中一个重要的原因就是负利率导致价值扭曲、导致资源配置出现问题。所以，我们认为应当加快利率市场化的步伐，包括刚才所说到的房地产泡沫、地方平台的问题、民间借贷的问题，实际上都和利率没有市场化有很大的关系。

　　第二，如果要推行利率市场化，就会出现挑战。面临挑战就会有一些金融机构有可能出现高息揽存，如果金融机构的财务约束不够硬的话，尤其是国有的金融机构肯定会高息揽存、恶性竞争，这是毫无疑问，所以必须加强对金融机构的约束，如何强化金融机构的约束，我认为有两条，民进和国退，所谓的民进是放开市场准入，允许民间资本进入到金融领域来办民营股份制的金融机构，放宽市场准入，降低门槛。民营的金融机构财务约束要比国有的好，因为是当成自己的事业办，这次金融会议已经谈到这方面了，我就不多说了，这是已经确定的方向了。

　　另外，国有的各级政府，包括中央政府的资金和地方政府的资金应该从国有的金融机构、商业性的金融机构退出，因为国有的资本在里面，有很多事情会很麻烦。比如说有资本在内，党管干部，要任免高管，要干预金融机构的经营行为，而且金融机构将来出风险的时候，而且也得兜底，不兜底可不行，因为有股份在内，会有一系列的麻烦。最重要的是效率不高，容易引起问题，所以我主张国有资本商业性金融机构退出来，这个时候干什么?不是说没事儿可干，就是刚才张局长讲的要分清市场和政府的责任，政府应该办好政策性银行，所以国有资本退出来应该集中力量办政策性银行，我们中国的政策性银行原来是三家，现在是两家了，不是多了，而是少了，和发达国家相比，我们的政策性金融机构都是少的。2009年的经济形势下，商业性银行往后撤，而政策性银行应该是往前冲的时候，结果恰恰在这个时候把国家开发银行给商业化了，政策性银行变成商业化之后，结果所有的商业化银行都变成政策性银行了，都响应政府号召，都去支持地方政府融资平台去了，造成了很大的风险。

　　我主张政府的资金集中力量办好政策性银行，多办几张政策性银行。比如说国家开发银行，我就主张银行回归到政府系统里面，不要商业化。比如说地方政府融资平台的贷款原来是国家开发银行作为政策性银行展开的，它当时做是没有风险或者是风险不大，因为它是拿国家信用做担保，到金融市场融资发债，它筹措的金融期限一般比较长、成本比较低。它贷给地方融资平台的时候期限也比较长、利率也比较低，所以它的风险不大。但当商业银行都冲到这个市场来之后，要么是商业银行短存长贷，要么是地方融资平台短借长投，所以风险就出来了。我们为了这个课题专门到日本考察过，日本政府有一家金融机构叫做地方团体金融机构，这个金融机构就是专门给地方政府项目贷款的，所以像中国这么大的国家，应该有一压专门的政策性银行向地方政府项目贷款，扶持一些公益性的项目。国家开发银行应该回归到政策性。

　　除此之外，我们常年来一直讲要扶持中小企业，但我们连一家为中小企业扶持的政策性银行都没有。而国外在日本，两家专门为中小企业贷款的公户，我国也应该至少有一两家专门为中小企业贷款的政策性银行。我们天天总是喊为中小企业服务，拿出点钱办政策性银行却舍不得了。应当有为中小企业扶持的政策性银行。

　　我们现在“走出去”，开展国际合作，应该专门有一家进行国际合作的政策性银行，到国外进行经济开发，支持国外的经济建设的项目。现在这个事儿是由国家开发银行在做，有两个不合理，国内项目和国际项目合在一起在一家金融机构做，这是不合理的，很多原则、性质都不一样了。另外，国家开发银行又把它商业化了，从这个角度来讲，我主张专门专门成立一家类似做海外资金等。专门为国外合作而展开的政策性银行，也就是说我们的政策银行不是多了，而是少了。我们的政策性银行不够，我们的商业银行基本上做一些政策性银行的事儿。我们的观点是国有资本从商业银行退出来，集中力量办政策性银行的事儿。

　　第三，加强金融安全网建设。什么是金融安全网?我先讲为什么要加强金融安全网的建设，金融安全网的概念主要来自于杂技表现，大家都知道杂技表现要有一个安全网兜着。杂技演员万一失手的时候，下面有一个安全网接着。金融安全网也有同样的意义，只有有了金融安全网，上面的金融机构才能够真正放开市场准入，才能够利率管制放开进行充分竞争。充分竞争之后就会有失败者，失败者会出现问题，有一个金融安全网兜着。金融安全网有三大核心，狭义的金融安全网最初是指存款保险。但我们认为金融安全网有三大支柱，第一是审慎监管者，第二是最后贷款人，第三是投资者保护机制。