本周，美债危机会否爆发成为市场最关心的话题之一。由于中国外汇储备持有大量美债欧债，外储安全性成为最受关注的议题之一。但笔者看来，美债危机爆发可能性不大，美国或只是有意识地策划了一场“选择性违约”。

　　何谓选择性违约？即在万不得已的情况下，美国财政部会宣布，对机构投资者短期违约，对国家央行或国家投资公司不违约；对本金提出展期申请，只归还到期债券的利息。

　　全球外汇市场包括各国政府和投资者都在等待美国债务上限谈判的进展。美国的债务问题眼下不可能有永久性的解决方案，即使提高债务上限，也是欧债危机的玩法——将危机爆发的时间点尽量地拖后。而拖后的结果是什么？可能是更大规模地爆发！但美国政府也有另一种选择，就是人为地提前引爆债务危机。

　　实际上，无论是中国的民间评级机构还是国际著名评级机构，最近都发出类似的警告：不管美国能否通过举债上限法案，美国目前的评级展望都将降为负面。而美国政府也一定有自我判断：违约对谁伤害最大？长期依赖外债会不会对美国利益损害更大？答案应该是两难，但选择性违约对美国伤害不大。如果美国看透了，即使像经常项目盈余的国家不再购买美国国债，美国将换一种“活法”，是否能够彻底摆脱依靠举债生存的现状呢？假如此法成行，美国将彻底地摆脱危机隐患，重新焕发活力。

　　在笔者看来，美国是不会陷入、更不会深陷债务危机。炒作美债危机，导致美元下跌，很可能符合美联储的想法，因为它绝不希望美元太强。但市场若真的以为美国与“欧猪五国”一样，那就大错特错了。美国的确是个债务大国，但美国更是资产大国，并且是全世界创新能力最强的超级大国。美国企业和国民的资产遍及天下，但问题是美国的税收法使得它们回不了美国；美国国内有非常多的优质资产，问题是美国政府制造了很多条条框框，让资产的买卖成为难题。

　　由此说来，美国债务问题的最终解决根本不在是否提高债务上限，而是拓宽美国海外资产流回国内的渠道。美国只要降低美国海外资产回国的税率，就可以使至少8000亿美元回国。如果美国容许美国国内的资产买卖稍微自由一点，一些贸易盈余国家的政府和机构就将疯抢美国资产。这么说来，美国离资不抵债还远得很！

　　这次美国政府和美国国会之所以有底气，正是因为美国人已经笃定不会出大事，才敢拖，才可能“玩火”。对此，我们要做好充分准备！假如此时抛售美元？那就上当了。

　　美元不会崩盘，只会阶段性走弱，短线走弱。在当今世界上，论经济实力很少有国家能够与美国比肩，即使是德国这样的发达国家，由于身处欧元区，也很难与美国抗衡。假如此次美国国会没有通过提高美国国债上限的法案，美元有可能短期急跌，但很快将恢复上涨。因为美国不会轻易背负丧失信用的骂名，而是会想新的办法解决问题。在可以预见的未来，还将是美元钳制世界，世界还不敢大举抛弃美元。从这个角度来看，中美之间的战略博弈重点不应该放在美债会否违约上。中国应该利用美债危机的时机，迫使美国进一步开放资产交易市场，以此扩大中国的投资范围，借此机会渗透到美国的经济核心中去。

　　同时提醒大家，不要以为黄金会因为美债危机有可能提前爆发而暴涨，更不要轻信所谓黄金将涨至每盎司5000美元的传言。美债问题其实只是个插曲，由于欧债危机暂时无解，美元不会暴跌。未来很可能大幅度反弹，因此需要警惕黄金大幅度向下调整的风险。(中国农业银行大客户部高级专员 何志成)

 

 

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