沪银行间拆借利率全面上涨似为4月加息预热

　　公开市场单周净回笼达1530亿元创近一年新高

　　本周央行共通过公开市场净回笼资金1530亿元，创下了公开市场单周净回笼资金近一年内的新高。同时，31日，Shibor的几近全面上涨，被业界专家认定是为4月份的加息提前预热。而4月份公开市场资金到期状况也令存款准备金率上调暗含可能。

　　根据公告，3个月期央票发行价格持平于99.31元，参考收益率2.7944%。同时进行的600亿元91天正回购，中标利率亦持稳在2.80%。央行周二发行了990亿元1年期央票和1000亿元28天正回购协议，利率分别持平于3.1992%和2.5%。

　　据此推算，若不进行其他操作，央行本周将通过公开市场净回笼资金1530亿元，这也创下了公开市场单周净回笼资金近一年内的新高。同时，本周也是央行连续第四周实施净回笼。

　　昨日，银行间债市央票到期收益率曲线显示，3个月期和1年期央票最新收益率分别为2.8130%和3.2089%，均接近相应期限央票一级市场发行收益率。

　　一家股份制商业银行的交易员表示，当前一二级市场央票收益率密切靠拢，显示发行利率继续得到市场认可，故1年期和3个月期央票利率持平在意料之中。

　　统计显示，央行公开市场4月央票和正回购到期量合计8700亿元，较3月份增加近三成，为央行公开市场到期资金规模的一个高点，其中28天期央行正回购操作贡献近五成。

　　上述交易员称，为调控流动性，存款准备金率将视国际资本流入多寡和公开市场资金滚动情况而适时采用。其中，4月份就是央行再次上调存款准备金率的敏感期之一。但他强调，考虑下半年市场资金面整体情况，统一上调存款准备金率的空间已经不大，动态差别准备金率的调整可能会用得更多一点。

　　另一个值得注意的情况是，31日，上海银行间同业拆借市场利率(简称Shibor)几近全面上涨。除去1个月期利率收于3.5900小幅下跌0.89个基点之外，隔夜利率小幅上涨持续稳定，报收1.7992，上涨1.34个基点。

　　同日，1周和2周利率均有大幅度上升，分别上涨21.12和20.16个基点，收于2.8183和3.2083，其中一周利率既前几日下跌后有较大回升。三个月利率上升0.34个基点，报收于4.1690，受市场影响不大。6个月9个月12个月利率保持稳定，分别收于4.4271，4.5855，4.6618，分别小幅上涨0.38，0.28，0.14个基点。

　　尽管央行货币政策例会对物价总水平调控的最新措辞有所纾缓，但市场预期3月份CPI有望破5%，而翘尾效应等因素将使得未来数月通胀水平将会维持高位，PPI也将延续高位并开始向CPI传导。

　　较大的通胀压力，被包括兴业银行资深经济学家鲁政委等人视为未来仍有加息必要的有力佐证。

　　也有市场分析人士认为，31日，Shibor的几近全面上涨，就好像是为4月份的加息提前预热。

　　近日，包括日本在内的世界主要股市均在上涨，但A股市场却出现调整，这似乎也在印证着4月“两率”都可能上调的预期，因为市场的神经是最敏感的。

　　（证券日报）