当经济危机的阴霾还没有彻底过去，如果让航空公司选择一笔逾60亿元的大投资，它会如何做？

    国航的答案是投资到同行身上。8月18日，中国国航宣布将以63.35亿港元的代价，购买了国泰航空12.5%股权。交易完成后，国航将成为仅次于太古集团的国泰“二当家”。

    “在市场低迷时进行收购，付出的成本显然会少一些。”国航董秘黄斌对记者如此解释。而在业内人士看来，国航的谷底收购印证了其全球化的野心。“国航的布局很有深意，北京、香港、上海三地恰恰是中国国际航空客运市场最为黄金的三大市场。”一位不愿具名的业内人士意味深长地对记者表示。

    “徐娘半老”与“含苞待放”

    8月17日晚，国航、国泰以及中信泰富、太古同时发布公告——国泰的大股东中信泰富，分别向太古公司和国航受让2%和12.5%的股权。由此，国航持有的国泰股权将从17.49％上升至29.99％，仅次于持股41.98％的太古公司。

    “当中信泰富有退出意向时，国航就萌生了增持的念头，算起来时间并没有太久。”黄斌告诉记者。事实上，中信泰富董事长常振明曾经公开表示中信泰富未来将重点发展特钢、矿产以及房地产业务。

    这样一笔交易更像是三年前“星辰计划”的延续。

    这是一个有趣的典故。2005年，时任国航董事长的李家祥与国泰航空董事长陈南禄进行了长达十几轮的谈判，双方虽然已经达成了交叉持股的意向，但对于待售的股价却各持己见。

    “你们现在看起来漂亮，却是‘徐娘半老’，而国航则是含苞待放。”李家祥用这样一句话，说服了对方将国泰的待售股价由15港元降为13港元，并由此展开了一项名为“星辰计划”的大手笔股权受让计划——国航与国泰互相交叉持股17.45%。

    李家祥的预言几近成真。近日国泰航空发布半年报，国泰的客运及货运收益大幅下降，导致上半年的营业总额下跌27.1%。与此相对，国航的日子则好过了很多。

    在这样的背景下，投资国泰成为了势在必行的计划。“无论是运营还是自身管理，国航都已经梳理得比较成型，它有能力去增持国泰；再加上双方在网络与业务上的互补，这桩买卖还是合情合理的。”中国民航管理干部学院副教授邹建军对记者表示。

    以香港撬动国际

    尽管身处航空市场低谷，但是国航却经历了不断扩张的一年。先是在上海成立了分公司，接着与东星航空进行收购谈判，希望进入武汉市场；随后又加大了对西南市场的运力投入，一举扩张了成都的市场份额。

    不过，在国航这一系列扩张脚步的背后，却有着难言的伤痛。

    “国航的国际货运业务下滑很快，从客运角度看，远程航线的两舱也出现大幅下滑。”黄斌告诉记者。

    这与国航的策略发生了冲突。一位接近国航的知情人士告诉记者，国航的目标是做一家具备竞争力的国际航空公司，在国际长途航线上占有一定的市场份额，并且可以与外籍航空公司抗衡。

    上述人士告诉记者，国家非常认同国航的策略。李家祥曾经坦率地表示，国内没有任何一家航空公司在国际市场占到主导地位。在国际客运领域，外国航空公司一度占据了56%的市场份额，中国必须培养起一家航空公司，担负起经营长途航线的“责任”。

    “国航经营欧美航线多年，交了那么多学费，不选择国航还能选谁。”上述人士口笑言。事实上，国航中美航线自运营以来基本亏损，1996年甚至达到了全年亏损11.32亿元的高峰。

    秉承着国航的大战略，或许可以解释它为何国航要增持国泰——国航看中的是国泰身后香港的国际航空枢纽地位。

    “国际客人进入中国必然要选择北京、上海或者香港这三个渠道，可以说这三大市场是中国最为黄金的国际客运市场。”东航董秘罗祝平告诉记者。

    目前，国航已经在北京享有压倒性优势，香港市场也借助国泰航空占据一席之地。唯一让国航失意的是上海市场——东航与上航宣布合并，国航的上海分公司显然不足以应对这个新整合的对手。

    “立足北京、涉足香港、觊觎上海，国航的每一步棋都反映出它的全球化定位。李家祥时代提出的‘超级承运人’战略，国航始终没有放弃。”一位不愿具名的业内人士表示。