股市前些时的一路飙升与眼前的“跌跌不休”让投资者开始找不着北，有机构调查显示：在上半年的反弹行情中，超过五成的投资者赚到了钱，其中15.6%的投资者盈利超过了50%，但仍有14.1%的投资者持平，更有33.8%的投资者表示仍旧亏损。也就是说，没赚钱的投资者占了47.9%。而最近半年来入市的投资者平均可能已处亏损状态。股市的下跌让人很自然地联想到这半年同样火爆的楼市，同被指作是资产泡沫的承载体，楼市会否也像股市一样迎来一轮“调整”？

    前些时一些先知先觉、在股市盈利的投资者把资金转战到房地产市场，而且收益颇丰，除了所谓的刚性需求，其中不乏跟风追高的投资者。和这半年的股市相似，楼市这半年也是不差钱的行情，伴随着逐步放大的通胀预期，上半年楼市呈现出量价齐升的局面。随着房价、特别是一二线城市房价的飙升，从管理层到市场人士，对楼市泡沫的讨论乃至警示越来越多。住房和城乡建设部等有关部门对今年上半年全国主要城市房地产市场运行情况的调查报告就认为现在投机性需求在骚动，楼市泡沫苗头显现。甚至一些地产商也表示，主要城市房价过快上涨，会抑制住房需求进一步释放，泡沫隐忧值得警惕。而进入7月份以后，各地商品房销量出现下滑，缩量上涨的局面更引起人们对楼市后期走势的担忧。

    衡量房地产投资价值的一个客观指标是租售比，即每平方米使用面积的月租金与每平方米建筑面积的房价之间的比值。合理的房价租售比应在1：250以内。这个比值意味着，如果把房子按现在的租金出租，100个月至230个月(大致相当10年至20年)内能收回房款，买房就是合算的。1998年至2001年间，我国房价与租金增长情况基本一致。2002年开始，随着房价的持续偏快上涨，房价长期背离租金。尤其是2004年至2008年，租金涨幅维持在2%上下，房价增幅却达6%至10%。北京楼市租售比在今年上半年更是突破1∶400，从长期投资的角度看风险已很高，但购房人仍乐此不疲地急于进场，除了抵御通胀的理由，更多还是看重短期炒房的高利。2008年和今年上半年土地供应偏紧，去年以来房地产开工建设放缓，新增供应减少，目前可售库存过低，加上开发商预期价格上涨，捂盘惜售。在供应偏紧的情况下，虽然政策可能会因微调而有所收紧，但由于市场的流动性依然十分充裕，房价在下半年仍然存在较大的上涨压力。也就是说，投资者短期内在楼市还会有所斩获。但长期看，追高买房毕竟风险很大。统计显示，1-7月，全国房屋新开工面积5.5亿平方米，同比下降9.1%，降幅比1-6月缩小1.3个百分点；其中，7月新开工面积同比增长1.4%，连续两个月保持增长。更值得注意的是，前7个月累计的新开工面积比累计的销售面积多出1.32亿平方米，两者的差额接近2006年与2007年的平均水平，并呈现逐月扩大趋势。毕竟，最终决定价格的还是供求。供求能达到基本平衡，楼市也就能回归健康发展的轨道。(老箪)