近段时间，地产股走得风生水起，从其运作节奏来看，介入地产股的资金是有备而来。应该说超跌是成功拉升地产股的关键。

  2010年房地产板块累计涨幅为-23.77%，排名在各板块中位列倒数第二。尽管2010年房地产行业遭遇严厉的政策调控，在2009年已赚得盆满钵满的房地产上市公司依然在2010年迎来了丰收年。地产行业龙头公司公布的数据喜人。

  保利地产公布的2010年销售情况简报显示，2010年1至12月实现签约面积688.39万平方米，同比增长30.7%；实现签约金额661.68亿元，同比增长52.53%。金地集团公布2010年年度业绩预增公告显示，公司预计2010年度净利润较2009年度增长50%左右，该公司2009年净利润为17.76亿元。

  而对于龙头企业万科，业内人士予以“惊喜的2010留给2011足够的想像空间”的评价。万科业绩简报显示，2010年万科实现销售面积897.7万平方米，销售金额为1081.6亿元，同比分别增长35.3%和70.5%，成为全国首个年销售额达到千亿级的住宅企业。

  房地产板块2010年令人失望的表现掩盖不了业绩增长的事实，2010年三季度房地产行业的预收款逾2800亿元，创历史新高，较2009年同期同比增长44%。截至2010年三季度，该行业的预收款与营业收入之和就达到该行业2009年全年营业收入的1.75倍，这说明房地产行业2010年甚至2011年的业绩增长已经悄然锁定。从该行业估值分析，截至1月5日房地产板块的估值（PE-TTM）为24.34倍，低于该行业近三年的历史平均41倍的市盈率水平。

  估值修复加上去年的超跌促成本轮地产股的反弹。然而我们不得不看到地产行业的黄金期已过。在通胀预期高企以及流动性偏紧的背景下，在政策调控依旧偏紧的局面下，投资者对于该板块的期望值不宜过高。

  地产股的反弹给予我们的启示是，在二级市场上没有股票可以一直被轻视。几年前的熊股经过长时间的沉寂后，其爆发力度往往不可小视。今年对于周期股的悲观预期，或许会给我们带来一次绝佳的买入机会，周期股会是今年波段操作的首选。

  前期表现强势的中小盘综指已出现破位走势，股指目前位于整理形态的箱底，在中小板考虑推出对冲工具的背景下，中小板以及创业板的高估值都面临考验。另外，年报的披露也是一把双刃剑，年报业绩理想并且有良好送配方案的公司，其股价高企往往还能得到支撑，而业绩一旦滑坡，股价就有大幅下跌的可能。最近中小盘股票走势分化可见端倪。

  从上证综指来观察，目前股指走势踌躇，需要注意的是60天均线已出现拐头向下的现象，均线分布对多头不利。地产股估值修复行情的后期走势需要大家密切关注。地产股一旦回调就有可能形成新的杀跌动力。