“物价走势将冲高回落”，这一判断已经成为市场共识。但是，物价何时冲高？冲至多高？则成为当下市场纠结的焦点。12月9日，沪指收挫37.6点，前一个交易日沪指亦跌近1个百分点，连续两天的下跌显示市场对CPI和政策紧缩的忧虑。

　　种种迹象显示，由于已采取的紧缩措施对物价走势产生效果需要时间，即将公布的11月份C PI将明显超过10月份的4.4%，并高于市场预期的高点4 .8%，从目前趋势看有很大可能达到5.1%，创全年物价的新峰值。

　　为抑制前期的物价“飞涨”，国家发改委在11月下旬连发9个通知管控物价。调控之后很多商品应声而落，但这一价格回落更多是在11月末的几日。而且，发改委价格司的官员还曾有一段耐人寻味的表态：12月C PI不会“破五”，而且会低于11月份。这一表述只前瞻地预测了年末的通胀形势，而对11月的通胀压力“顾左右而言他”。

　　市场对C PI的判断较为悲观，虽然机构对11月物价涨幅的预期判断不 一 ，但 主 流 机 构 的 预 测 值 均 在4 .5%至5 .0%之间，涨幅将超过10月份，其中美银美林和瑞银证券的预判值最高，为5%。

　　机构得出上述判断的主要依据是，推高物价的一系列因素短期内并未因管制措施而明显改变，食品价格仍将是决定当前及未来C PI上涨的关键因素。而食品价格推涨C PI的原因也在于，劳动力成本上升是一种必然趋势。

　　基于这一对CPI的预期，不少机构认为，政策调整的窗口将在数据公布(12月11日)前后打开，这些政策包括提高存款准备金率和利率。

 

 

 

 

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