近期以来，市场对通胀的预期愈发增强。国家统计局总经济师姚景源２３日在出席“２０１０中国国有经济发展论坛”上表示，１—９月食品价格上涨８．０％，目前食品和居住对物价上涨的推动效应超过９０％。９月的ＣＰＩ涨３．６％，创２３个月来的新高。姚景源分析认为，１０月份的ＣＰＩ涨幅将更高，直到１２月份才会有所下降。

    按照姚景源的分析，也就是说，到１２月份我国的物价将见顶。那么，市场真的会买账吗？此前国际投行都在不停地放风说物价要见顶，然而随着经济进一步稳定，物价则不断地往上走。事实上，从我国的实际发展趋势来看，物价将出现单边上扬的势头，短期内难以出现逆转。

    在当前通货膨胀、资产价格泡沫等宏观风险显著上升的趋势下，央行１０月２０日首次启动加息就已经向外界表明对通胀的关注高度。此外，这也是“连续三个月超过３％就成为加息的依据”的一个节点（７月ＣＰＩ为３．３％、８月ＣＰＩ为３．５％、９月ＣＰＩ为３．６％）。按照此依据和姚景源的分析，可以预见，央行年内至少还将再加息一次。

    当然，判断物价是否出现逆转，长期来看，关键在于货币的发行速度与规模，以及对应的ＧＤＰ和城乡居民收入的增长。

    从我国改革开放以来的数据看，货币的发行量大大超过了当年的经济增长需求，１０年来，广义货币（Ｍ２）的规模增长了４００％，而ＧＤＰ只增长了１０６％，ＣＰＩ增长了３９％。而根据年初设定的货币信贷增长目标，２０１０年Ｍ２将保持１７％左右增速，新增人民币贷款规模将控制在７．５万亿元左右。不过，这个目标落实的压力依然巨大，央行发布的最新统计数据显示，９月份我国新增人民币贷款５９５５亿元，同比多增７８８亿元。截至９月末，Ｍ２同比增长１９％，狭义货币（Ｍ１）同比增长２０．９％。而截至三季度，人民币新增贷款达到６．３万亿元，已占到全年７．５万亿元规模的８４％，突破了“３∶３∶２∶２”的季度指标所要求的比例。可见，在全球经济复苏复杂的形势下，要落实这个问题，挑战非常大。