经济形势决定走向

　　谈到美国股市下半年的走势，原本坚定站在“牛市”阵营的威尔代兹目前也似乎有些迷茫。“我现在看不到股市有上涨的理由，”威尔代兹说，“欧洲的债务问题将在相当长的一段时间内困扰市场，然而更重要的是，尽管政府一直在说将如何创造工作岗位，但迄今为止，我们还没有看到就业市场出现令人欣喜的实质性好转。”

　　威尔代兹还说：“虽然现在的就业数据显示就业岗位在缓慢增加，但交易员们更关注的是这些岗位的‘质量’。举个例子说，虽然你实现了就业，但你的薪水却大幅降低了，现在的情况正是如此，美国所增加的岗位并不是‘高质量’的岗位，这将对股市造成重压。”

　　从威尔代兹的分析来看，他所担忧的也正是美国经济目前面临的关键性难题，即就业问题。虽然一些宏观经济数据纷纷显示美国经济走上复苏轨道，但就业市场的改善是滞后的，而且至今没有实质性好转。就业问题将直接影响到消费、民生等多方面，从而拖累美国经济恢复发展，进而对美国和全球股市都产生负面影响。

　　日本三井住友银行下属证券公司投资信息部分析员何红云说，美国经济状况和走向依然是东京市场关注的主要指标，其中最重要的因素是失业人数和个人消费数据。如果都向好的方向发展，美国纽约股市将走高，日本股市也会受鼓舞上扬。

　震荡格局能否扭转

　　全球金融市场走势同经济形势的发展密切相连，而经济学家普遍认为全球经济目前既有持续复苏的向好迹象，同时也面临下行风险和挑战。因此，金融市场震荡格局能否扭转，在较大程度上仍取决于各国能否尽快解决各项难题，并促使经济持续复苏。

　　何红云指出，下半年影响东京股市的主要因素有几个方面，一个是欧洲主权债务危机的进展。目前希腊主权债务危机阴影还未散去，投资者担心危机会继续扩散至其他国家。如果经济规模较大的西班牙也步其后尘，则会引起市场更大的混乱。

　　此外，何红云认为美国、中国等重要经济体的经济状况和金融政策走势将会影响东京股市，如果重要经济体经济增长平稳，通货膨胀得以控制，对日本市场就不会产生负面影响。再有，由于日元汇率与出口等方面密切相关，如果欧洲主权债务危机长期化，日元汇率在短期内不会回落，那么日本股市走低的可能性就很高。

　　然而，尽管不少投资者对今年下半年金融市场的走势持谨慎态度，但也有一些专家认为投资者依然可以有所期待。

　虽然斯图尔特认为，市场波动缘于投资者对经济再次出现衰退的恐惧，但他也指出，在１月，很多市场分析人士担心全球经济复苏局面会出现逆转，但从上半年看，这一担心并没有变成现实。从最新公布的经济数据看，在亚洲尤其是中国经济带领下，包括美国在内的大部分世界主要经济体经济复苏的势头较好。在经济基本面向好的带动下，金融市场的表现预计也会强于上半年。

　　斯图尔特说，虽然全球经济出现“二次探底”的可能性还没有完全消除，但无疑已经减小。目前世界经济面临的现实问题在于经济复苏不均衡，表现为亚洲和新兴经济体发展迅速，而欧洲经济相对乏力，尤其是一些小的欧洲经济体更是受财政赤字和债务问题拖累而步履维艰。

　　值得关注的是，全球经济复苏中遇到的这一系列问题有望成为即将举行的二十国集团峰会上的重要议题。可以预料，全球各主要经济体如何协同努力，共同应对挑战，从而确保经济复苏得以持续，将是全球金融市场走出震荡迷局的重要前提。（执笔记者何瑛，参与记者王亚宏、牛海荣、谢琳）