股市经历了十年的酝酿，终于推出了创业板。而近期创业板公司的财务表现的确让人耳目一新。投资者对于创业板的投资热情高涨。同样，创业板的推出对于扶持中小企业发展，解决中小企业融资问题和国内经济结构转型等方面具有划时代意义。我认为，有了股市的借鉴，债券市场作为国内企业直接融资额最大的市场，也应该考虑建立自己的“创业板”。

　　不可否认，近几年债市对于中小企业融资方面已经做了很多创新试点，中小企业集合债、中小企业集合票据、中小企业融资债券都相继推出，并且据我所知，近期将有多家金融机构会公告发行中小企业集合票据。不过，目前中小企业债券发行存在的问题确实不少，主承销商过于沉浸于如何能给债券增信，为了提高信用评级，债券结构设计复杂，集合、担保、回购、分层一个都不差，如此就显得有些本末倒置，导致几乎全部的中小企业债券信用评级实际上已经脱离发行人的企业信用。

　　当然，我认为，这些问题并不能完全归结于主承销商，他们更多是把中小企业债券当作一个秀，广告意义远大于业务意义，为了能够顺利试点发行，提高信用等级无非是最佳的选择。治本才是关键，中小企业债券从2005年开始试水，现在依旧还是试水，金融机构普遍都已经看到了这个市场的广阔前景，纷纷试水无非就是为了获取准入资格，却苦于一直无法全面铺开，其主要原因是这个市场缺乏统一的指导标准。实际上这个指导标准出台并不难，我们的债券市场已经完全具备多层次发展的条件。正如前段时间建行董事长郭树清所说的“我认为应该在中国推出垃圾债券”。是的，我百分之百同意，并且我认为垃圾债券的起步不如从建立债市的创业板开始。(浩子)

 

 

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