“2010年的货币政策总的基调是要在‘保增长、调结构和控通胀预期’之间保持动态平衡。由于货币政策需要在‘控通胀’和‘保增长’间进行抉择和取舍，从当前中国的整体经济状况看，现在的主要问题还不是防止通胀，保增长的需要优先于控通胀。”首都经贸大学财政税务学院焦建国教授接受《中国经济周刊》采访时表示。

    2010年中国的货币政策将会更加偏重于“适度”，这一观点已成为业界共识。体现在信贷政策上就是，新增信贷额将会更加“平滑”。

    据记者了解，目前市场对于2010年度信贷增量有两种看法，审慎派认为2010年新增贷款规模将在6万亿元至7万亿元，乐观派则认定为7.5万亿元至8万亿元。温总理所做的2010年《政府工作报告》指出，今年新增人民币贷款7.5万亿元左右。

    “无论如何，与以往年度的5万亿元信贷规模相比，2010年的信贷规模依然属于扩张。毕竟现在政策的着力点还不是要下大力防通胀，还是一个调结构问题。经济增长要保持一定的速度，在经济增长过程中调整结构，这个过程中必然会有一定幅度的通胀，但通胀幅度不会太大。”焦建国说。

    贾康也认为，为了防止通货膨胀，继续实行适度宽松的货币政策，就是为了维护经济的平稳增长。“但是在维护好经济的平稳增长和坚持适度宽松的财政和货币政策之间，要掌握好量度，关键是要优化结构，促进发展方式的转变，这样就可以推迟通货膨胀压力的到来。”

    目前，令当局者踌躇的应该是，货币政策如何兼顾经济增长、结构调整和通胀预期管理三个目标。在加息和提高存款准备金率两个方法之间，该如何选择？

    何时加息？

    随着近期中国人民银行两次提高商业银行存款准备金率，加息预期日渐强烈。

    尽管国际货币基金组织呼吁各国不要忙于刺激政策的撤出，事实上，去年底澳大利亚、越南等经济体已率先加息；随着通胀压力的逐步增加，美联储加息的脚步也越来越近。

    而在国内，“央行将在2010年年中时加息”的传言由来已久，但一直没有得到官方的证实。在日前举行的政协会议开幕式上，中国人民银行副行长苏宁称，由于至今没有看到2月份的经济数据，所以对提高储备金率和利率等问题不便表态，但要高度关注物价上涨情况。

    而全国政协委员、清华大学经管学院金融系主任李稻葵则判断：“加息可能会比第二季度还更早一点”。他认为加息要根据市场经济情况的变化来审定和调整，其中最主要的一个依据变量是物价水平的变化，如果CPI指数出现较高上升，为了稳定储户的预期就需要加息。

    但全国政协委员、中央财经大学教授贺强却认为，加息这种做法在今年是不合时宜的，相关部门对物价要稍微宽容一点，不能急急忙忙地加息和提高存款准备金率。他告诉《中国经济周刊》，“毕竟经济还没有想象中那么好，还有很多不确定性，如果刺激政策提前退出了，之前的努力很可能就会前功尽弃。”

    焦建国对加息也持反对意见。他表示，从中国银行体系的运行看，加息的作用不如提高银行存款准备金率，因为提高银行存款准备金率，就能抑制商业银行的贷款规模；但是加息的影响实际上不在银行，主要对企业的影响大。

    “目前中国的货币市场对货币供应量调整的灵敏度非常低，无论多高利息都敢贷，所以，抑制通货膨胀，提高存款准备金率比加息的作用要更大一些。”焦建国说。

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