“百货+地产”

　　茂业国际内部人士透露，房地产的成功并不是黄茂如超越其他兄弟的真正原因。他之所以后来居上，主要得益于“百货＋地产”模式。

　　在茂业百货初期，黄茂如在接受媒体采访时亦曾多次表示，茂业的地产是根据商业需求来开发的。数年前，很多跨国零售巨头进入中国，和中国的很多零售商产生了正面交锋。当时，万科地产为了避免交锋甚至卖掉了当时盈利很好的零售企业万佳，转而专心做地产。

　　黄茂如恰恰在这个时期，成功兑现了“百货＋地产”的商业模式。茂业国际因此成为国内最早提出“百货＋地产”发展模式的商业地产开发商，也是最早从商业地产开发向商业地产经营转型的企业。到目前为止，茂业国际也是国内拥有并经营商业物业最多的公司之一。

　　据接近“茂业系”的知情人士介绍，黄茂如依托“百货+地产”模式开发的商业地产项目，包括公寓、商铺等，一般采取333制，1/3出售回收部分投入资金，1/3出租、收租金，1/3自主经营赚取商业利润，其中开设百货店是赚取商业利润的主要来源。

　　因此，“茂业系”的“商业+地产”模式中，知名百货的入驻无疑可以提升物业的价值，从而提高可售房产部分毛利率。更重要的是，由于“茂业系”开发的物业大部分用来出租或自营，资产周转效率较低，从而对保持资金链的顺畅要求较高，而百货业的类金融业务特性有助于缓解商业地产开发的资金压力。

　　茂业国际招股书亦显示，茂业百货以特许专柜销售为主，代收销售款项，其间有10~45日不等的信贷期。茂业国际与特许经销商之间一直维持着巨额的应付贸易账款结余。

　　坐拥亿万身家，黄茂如的成功恐怕不只是靠独特的商业模式，其在深圳的深厚人脉对其财富聚集之路也至关重要。尽管目前尚无确凿证据显示黄茂如卷入了许宗衡案和黄光裕案，但从2002年深圳前副市长王炬“倒台”后的媒体曝光情况来看，包括黄茂如在内的黄氏兄弟和这位手操国土处置大权的官员交情匪浅。

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　　黄氏兄弟

　　除了黄茂如之外，黄氏三个同胞兄弟——大中华国际投资集团董事局主席黄世再、国都集团董事长黄茂展、信和地产掌门人黄振华在深圳商界也影响颇广，而且资产均以“亿元”为单位计算。

　　黄世再是黄家的长子，早年在国外留学，20世纪80年代作为爱国华侨，在香港创办大中华国际投资集团公司，涉足房地产开发、财务顾问、基金管理、贸易、百货、物流等行业。1994年，黄世再在深圳布吉的荒山野岭中推山开路，盖起了17栋总建筑面积达40万平方米的高层住宅龙珠花园，并首创“购房入户”的概念。黄世再现在还担任世界华人基金协会常务副会长、澳门中华卫视副董事长。