二、石油开采业利润降幅继续缩小，石油加工业利润保持大幅增长

    三季度原油和石油制品价格相对平稳，纽约原油期货价格多数时间都在70美元/桶左右徘徊，石油和天然气开采业利润呈小幅收窄态势，1-8月份，石油和天然气开采业实现利润1099亿元，同比下降68.5%，降幅比1-5月份缩小了7.3个百分点。由于去年原油价格高点出现在三季度，9月份以后大幅下跌，因此今年四季度石油和天然气开采业利润降幅将明显缩小，年底将出现由降转升。

    石油加工业利润继续保持大幅增长态势，1-8月份，原油加工及石油制品业由去年同期亏损1183亿元转为盈利671亿元，从各季度情况看，6-8月份盈利217亿元，比3-5月减少了110亿元。从今年以来施行的成品油与原油价格的联动机制看，原油加工及石油制品业利润将被限制在一定的范围内，全行业亏损的情况可能成为历史，但利润的大幅增长也非常态。    

　　三、 煤炭行业利润下降，电力行业利润成倍增长

    1-8月份，煤炭开采和洗选业实现利润1228亿元，由1-5月份增长4.2%专为下降11.8%，呈持续下落走势，是少数利润由增转降的行业之一。煤炭行业利润下降并不说明其基本面出现了大的变化，主要是三方面原因，一是去年二、三季度煤炭价格环比上涨过快，导致利润基数较高，去年3-5月和6-8月煤炭开采业利润分别为473亿元和741亿元，今年为472亿元和550亿元，同比分别下降0.2%和25.8%；二是煤炭价格与原油价格通常有一定的比价效应，去年原油价格大跌时，国内煤炭价格相对坚挺，导致国内外煤价价差拉大，刺激煤炭进口大幅增加，在今年原油价格反弹时，国内煤价环比涨幅明显低于去年同期，导致同比价格涨幅回落；三是煤炭产量虽仍在增长，但提升能力已有限，对利润的边际贡献在减弱。从趋势上看，在多数资源类和原材料行业利润大幅下降的时候，煤炭行业也难以独善其身，需要向合理水平回归。

    电力行业利润在1-5月份扭转下降局面后，1-8月份增幅大幅提高。1-8月份，电力行业实现利润479亿元，同比增长194%，较1-5月份的14.6%大幅提高。电力行业利润增幅大幅走高原因有二，一是发（用）电量由降转升，8月份发电量同比增长9.3%，增幅比7月份提高4.5个百分点，1-8月份发电量同比增长0.8%，今年首次实现累计增长，9月份发电量增幅再创新高，3-5月和6-8月发电行业利润分别为195亿元和310亿元，比头两个月57亿元有明显增加，而供电行业也扭转了连续两个季度的亏损实现盈利；二是由于去年煤价高企和汶川地震导致二季度以后火电行业持续巨额亏损，整个电力行业利润基数较低。

    分行业看，1-8月份火电行业由去年同期亏损227亿元转为盈利272亿元，水电行业利润增长16.9%，核发电利润增长5.8%，新能源发电增长2.2倍，电力供应业累计亏损43.9亿元，但6-8月实现盈利16.5亿元。

    从四季度趋势看，发电量增长将继续加快，电力行业利润增幅还将继续提高。    

    四、 钢铁、有色金属行业利润降幅继续收窄

    1-8月份，钢铁行业实现利润455亿元，同比下降71.7%，降幅较1-5月份缩小了25.5个百分点。6-8月份实现利润428亿元，较3-5月份的34亿元大幅增加，多数钢厂扭亏为盈。但近一两个月钢铁生产增长较快，钢材市场价格震荡下行，社会库存大幅增加，钢铁行业隐忧重现。

    钢材价格在经历了从4月中旬到8月上旬连续17周上涨后，8月中旬开始快速回落，仅8月份国内市场钢材价格综合指数就由116.32点跌至108.19点。由于前几个月钢材价格持续上涨，刺激了钢铁企业的生产，特别是效益较好、价格坚挺的建筑用钢增长过快，8月份钢筋产量同比增长高达43.7%，线材增长近30%，板材增长也持续加快。8月份6.5mm普线价格与8月初的年内最高点相比跌幅高达18%，跌幅高于板材。9月份钢材价格仍继续下降，9月末钢材综合价格指数跌至102.65点，已相当于去年11月末的最低价格水平。

    钢材库存连续2个月上升，8月末全国26个大中城市5类钢材库存总量达到1094万吨，比7月末增加15.9%，其中线材库存大幅增加34.1%。这说明固定资产投资虽大幅增长，但也难以消化建筑用钢的过快增长，而板材产能的快速释放也将加大四季度板材企业的生产压力。按日产水平计算，6、7、8月份折年计算钢产量将达6亿吨，加剧了国内市场供需不平衡的矛盾。

    与此同时，钢材（坯）出口大幅下降，进口明显上升对国内市场的冲击今后几个月很难有大的改变。四季度钢铁行业利润环比增幅较三季度将回落。

    1-8月份，铁合金冶炼业虽仍亏损15.6亿元，但6-8月份已盈利0.6亿元，铁合金产量已由降转增，并且近几个月都保持了两位数增长。炼焦业由1-5月份亏损7.3亿元转为盈利39.7亿元，6月份开始焦炭产量扭转了前5个月持续下降态势转为增长，且增速有加快的趋势。

    1-8月份，有色金属冶炼及压延加工业实现利润283亿元，同比下降56.8%，，降幅较1-5月份缩小了21.2个百分点。有色金属矿采选业利润实现利润157亿元，同比下降44%，降幅较1-5月份缩小了8.1个百分点。其中，铜、铅锌矿采、冶炼利润降幅继续缩小，镍、锡、锑已扭亏为盈，铝冶炼减亏，当季盈利11亿元，金矿采选利润由降转升。有色金属生产持续加快，三季度十种有色金属产量已由降转增，其中铜、铅、锌产量已有两位数增长，电解铝仍继续下降。有色金属进口环比回落，出口有所回升。有色金属价格呈震荡回升态势，由于去年四季度有色金属价格直线暴跌，预计四季度有色金属行业利润同比将大幅增长。